盡管減稅、放松監(jiān)管等政策有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但關(guān)稅、驅(qū)逐移民等政策可能從供給端加劇通脹，美聯(lián)儲(chǔ)需要在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較高利率。持續(xù)的高通脹與高利率環(huán)境，可能會(huì)抵消美國(guó)經(jīng)濟(jì)上行的力量，最終將美國(guó)經(jīng)濟(jì)引向滯脹。
與2024年相比，2025年美債市場(chǎng)面臨的潛在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)將明顯加劇。
截至3月，中國(guó)大陸持有美國(guó)國(guó)債7674億美元，環(huán)比減少76億美元，創(chuàng)2009年3月以來新低。
雖然美債價(jià)格走高，但中國(guó)仍在減持美債。12月，中國(guó)凈賣出美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債26.46億美元。
截至9月末，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債7781億美元，創(chuàng)2009年5月以來新低。
分析師認(rèn)為，中美利差擴(kuò)大對(duì)我國(guó)流動(dòng)性、人民幣匯率的影響總體有限。
我國(guó)美債持倉(cāng)金額的下降，既有估值因素形成的“被動(dòng)”收縮，也可能和部分長(zhǎng)期國(guó)債到期后未再買入有關(guān)。
在基本面上最普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)近期陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好、美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息沖擊可控、通脹正在快速得到控制、經(jīng)濟(jì)軟著陸可能性增加。
我國(guó)美債持倉(cāng)金額的下降，更多是源于估值因素形成的“被動(dòng)”收縮。
去年11月，中國(guó)凈賣出美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債20.97億美元，為去年8月以來首次凈賣出。
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