記者 王玉

中國人民銀行周一進行了1700億元一年期中期借貸便利（MLF）操作，超額對沖本月到期的1500億元MLF，利率維持在2.75%不變。

這是央行自去年12月以來連續第五個月超額續作MLF，對此，分析師表示符合預期。他們指出，年初以來信貸持續強勁增長，銀行體系補充中長期流動性需求增加，不過央行近期暗示信貸投放節奏將有所放緩，本次加量幅度較上月的2810億元大幅收窄。

中國銀行研究院研究員梁斯對界面新聞表示，央行連續超額續作MLF，有效支持了銀行中長期信貸投放。考慮到經濟仍在企穩回升，預計未來企業對中長期資金的需求仍將保持高位，因此，適度超額續作MLF，有助于持續提升金融機構中長期信貸投放能力，更好滿足實體經濟的資金需求。

“年初以來，隨著經濟活動逐步回歸正軌，企業復工復產提速，資金需求穩步回暖，國家統計局數據顯示，1-3月制造業采購經理指數（PMI）連續位于榮枯線以上，說明企業對經濟預期穩步轉暖，融資動力持續增強。”他稱。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青也表示，伴隨經濟修復過程，市場主體融資需求增加，加上宏觀政策保持穩增長取向，一季度信貸增長強勁，合計新增人民幣貸款10.6萬億元，同比多增2.27萬億元，靠前發力特征明顯。這意味著銀行體系需要較大規模補充中長期流動性，這是近期央行持續加量續作MLF，以及在3月全面下調存款準備金率的主要原因。

他進一步指出，央行周五發布的2023年第一季度貨幣政策委員會例會公報要求“保持信貸合理增長、節奏平穩”，因此，二季度信貸多增幅度會有所回落。另外，4月以來票據利率大幅下行，意味著當前流動性十分寬裕，這也是本月MLF加量規模較小的原因。

分析師表示，鑒于3月降準落地，二季度繼續實施降準的可能性很小，加量續作MLF或成為央行向銀行體系補充中長期流動性的主要工具。

截至目前，MLF操作利率已經連續八個月不變。王青表示，在經濟回升勢頭已經明朗的背景下，當前下調政策利率的必要性不高，這也是市場的主流預期。

“我們判斷，接下來政策面將主要通過支持基建投資保持較快增長，全力推動消費復蘇，以及加大對房地產行業支持力度等方式，鞏固經濟回升基礎。”他稱。

廣發證券固定收益首席分析師劉郁在周一發布的一份研究報告中指出，央行一季度貨幣政策委員會例會公報提到“推動企業綜合融資成本和個人消費信貸成本穩中有降”，而去年四季度例會的對應表述是“推動降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本”，“穩中有降”的提法，相比此前“降低”有所弱化，這也意味著短期內MLF利率下調的概率不高。