記者 王玉

中國人民銀行周二發布公告稱，央行、國家外匯管理局決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1上調至1.25。分析師指出，這意味著允許企業和金融機構增加外債，進而增加境內美元供給，緩和人民幣貶值壓力。

全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策是央行為便利境內企業借用境外資金，降低實體經濟融資成本而制定的一項融資便利化政策。參數越高，意味著企業和金融機構可跨境融資的上限越高，反之亦然。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，上調跨境融資宏觀審慎調節參數旨在擴大資本流入，一方面有利于增加境內美元流動性，緩和現匯市場人民幣貶值壓力，更重要的是進一步釋放了穩匯率信號，有助于穩定市場信心，避免短期內人民幣貶值預期過度聚集。

澳門國際銀行發展研究部副總經理任濤也表示，央行此舉有助于在一定程度上穩定市場情緒，推動人民幣在合理均衡水平之上波動，避免形成單一趨勢行情。

“市場很容易在7.2、7.3等關鍵點位附近躁動，極易放大市場波動、扭曲市場預期，因此央行繼在7.2附近發聲之后，再次在離岸人民幣突破7.30之后發聲，有助于平滑市場波動，穩定市場情緒，適度引導市場預期。”他說。

截至發稿，在岸美元對人民幣報7.3067，較上一交易日收盤價跌457個基點；離岸美元對人民幣匯率報7.3338，較上一交易日收盤價跌97個基點。

9月以來，央行已采取了包括下調金融機構外匯存款準備金率、上調遠期售匯業務的外匯風險準備金率在內的多項措施穩定人民幣匯率。

9月5日，中國人民銀行副行長劉國強在國務院政策例行吹風會上表示，人民幣匯率的長期趨勢是明確的，未來世界對人民幣的認可度會不斷增強。短期來看，人民幣雙向波動是一種常態，不會出現“單邊市”，但是點位是測不準的，“大家不要去賭點位”。

王青說，若后期匯市波動風險增加，監管層還可能采取以下具體措施應對，：一是加大在香港市場的央票發行規模，收緊離岸人民幣流動性，遏制離岸人民幣貶值勢頭；二是調低企業境外放款的宏觀審慎調節系數，控制資本流出；三是正式宣布重啟逆周期因子。另外，外匯存款準備金率也還有一定下調空間。

2016年1月，人民銀行對27家金融機構和注冊在上海、天津、廣州、福建自貿區的企業實施本外幣全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點，并自當年5月起，將試點政策推廣至全國。根據《中國人民銀行關于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關事宜的通知》（銀發〔2017〕9號）的規定，企業境外融資最高限額為企業經審計的凈資產的2倍。企業在簽訂融資合同后，需在所在地外匯管理局辦理外債簽約備案手續。房地產企業和政府融資平臺企業目前不可借用境外資金。

上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉表示，此次將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1上調至1.25，意味著參數調整后企業向境外融資的空間和規模較之前擴大了25%，有助于在匯率出現短期波動時境內機構尤其是中小企業和金融機構借用外債資金的空間和規模進一步擴大，在充分利用外資渠道融資的同時，不會引發外債規模大幅上升。

這并非央行首次動用這一工具。2020年3月，央行、外匯局將全口徑跨境融資宏觀審慎調節參數由1上調至1.25；2020年12月，在人民幣大幅升值的背景下，央行、外匯局將金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.25下調至1，一個月后又將企業的跨境融資宏觀審慎調節參數由1.25下調至1。