記者 | 管丟丟

2020年10月，預制菜品牌珍味小梅園拿到天使輪融資，同月三餐有料也拿到了天使輪融資。2021年5月，預制菜第一股味知香上市，讓預制菜越發受關注。

除了創業公司，餐飲公司也涌進這個賽道，如西貝、海底撈、眉州東坡等，2022年3月，眉州東坡旗下的預制菜品牌王家渡拿到了A輪融資。食品供應鏈公司如正大食品、圣農食品等也布局預制菜，生鮮電商如盒馬、叮咚買菜等等也都認為預制菜是新的增長點，紛紛布局。就連瑞幸咖啡創始人陸正耀的也擠進來創立舌尖英雄，與主營業務毫不相關的趣店創始人羅敏也來湊熱鬧。

預制菜的投資邏輯

疫情是很重要的契機。疫情讓老百姓主動或被動地選擇了預制菜，培養了很多人吃飯的第三種選擇，除了做飯、外賣外，選擇預制菜。

2020年，在“就地過年”和“居家過年”的號召下，預制菜年夜飯銷量出現暴漲，預制菜走進生鮮超市、電商平臺，火出圈。根據淘寶發布的《2022年夜飯報告》，預制菜在春節前夕同比增幅超181%，叮咚買菜數據顯示，春節期間預制菜的銷量同比增長超3倍，7天售出300萬份，客單價增長超過1倍多。

創業者嗅到機會迅速涌進來，資本參與其中。根據紅餐網數據顯示，目前中國預制菜市場B端與C端的比例為8:2，餐館是預制菜的主力。資本參與很重要的原因是預制菜市場的主力在B端，C端雖只占兩成，但有逐年增長的勢頭。C端市場非常分散，尚未有頭部品牌跑出。

預制菜對于餐飲企業能起到很好的降本增效作用， 但在C端需求有多大，有不少質疑的聲音。

投了一家預制菜公司的投資人對界面創投坦陳，雖然投了一家，但他心里疑惑C端的需求是否有那么高？當大家回到正常生活中，預制菜不占優勢，不做飯的年輕人還是會點外賣。現在針對C端的預制菜公司也都有B端業務，普遍是用B端的收入去養C端，在B端業務到天花板前，如果做出C端的業務模型是有機會的。

珍味小梅園的一位投資人對界面創投表示，年輕人吃飯有很多選擇，可以吃方便面，可以吃冷凍食品，可以點外賣，為什么非要吃一頓預制菜？預制菜在C端有機會，但需要細分人群和場景。選擇預制菜的人群應該是以家庭為單位的人群，他們本來就有做飯的需求，每天做三四個菜，這個需求是真實存在的。

也有投資人認為預制菜主要和外賣競爭，外賣從點完到送達是30分鐘，預制菜15分鐘能吃上。外賣的客單價是30元，預制菜可以做到20元，對價格敏感的消費者是有吸引力的。

做線上還是線下也是爭論的焦點。上述提到的珍味小梅園的投資人認為預制菜的場景和家庭買菜的場景是重疊的，預制菜的核心渠道在線下。也有人認為線下增加成本，開足夠多的線下店就變成了類似于前置倉的模式，重投入；線下開放加盟是不錯的選擇，但加盟又涉及品控問題，并非最好的選擇。

陸正耀和羅敏一入局就開放加盟是著急變現，把收加盟費當做商業模式。如果只做線上也不行，預制菜依賴冷鏈運輸，物流成本及產品新鮮度要求限制了單個企業產品配送半徑，預制菜公司通常只能覆蓋一定地區。如果只線上，超出配送半徑，冷鏈成本就會增加。

最完美的創業者？

這個領域創業需要具備哪些能力，投資人有清晰一致的畫像。

對預制菜的投資，投資人幾乎是按圖索驥，先做行業研究，再廣泛與該領域的創業者聊，得出最完美的創業者畫像。最完美的創業者大概是食品、零售行業從業者，有渠道資源，執行力強，有一定管理能力。以珍味小梅園為例，創始人浦文明曾在餓了么從事供應鏈、采購相關工作的工作，2020年疫情復工后，看到餓了么的預制菜銷售占比從2019年的9%增至20%，立刻辭職組建團隊創業。

做預制菜，產品的風味重要，產品力是第一位的。C端消費者面臨各種各樣的需求，不能什么都做，要找到口味大眾，做法比較復雜的單品，找到并做出這個大單品，如今市場上的預制菜在C端找到的大單品類似。在珍味小梅園的50多個SKU里，金湯酸菜魚、宮保雞丁、魚香肉絲等前十的單品貢獻了70%的銷量，其他預制菜菜品銷量好的也多數集中在酸菜魚、佛跳墻、花椒雞、宮保雞丁上。通過風味做差異，不斷精進產品，最好能做到品類即品牌，讓用戶有感知，形成持續穩定的復購。除此外，還考驗總結能力，能不能沉淀出方法論，擴品類，讓每上一個新單品都變成爆款。

對預制菜來說，渠道也是重要的壁壘。投資人普遍認為，渠道的鋪設非常考驗各家的發展速度。據知情人透露，頭部的幾家預制菜公司是盈利的，但現金流是負的——因為要不斷拓渠道，而渠道有賬期，這也是預制菜公司拿融資的重要原因，單靠公司的現金流發展會受限。

比起商超盒馬京東等知名渠道，夫妻老婆店、小店、菜市場的渠道也要鋪設，后者比前者的難度大，好處是一旦鋪進去別家就很難進入，例如味知香正是有許多市場的渠道才脫穎而出。在線上，抖音、直播也都要布局，通過自有平臺流量實現轉化。

預制菜不是高毛利的生意，在上述的渠道里，投資人背調出的結果是毛利最高的只有30%。成本十分考驗一家公司的精細化運營能力，盡可能用小成本試錯，規模達到一定體量，再看公司能不能向上游的工廠、冷鏈溢價或自建工廠。自建工廠反應速度會更快，可以根據實際情況調整產能，品控也會做得更好，成本更低，毛利更高。

在這么多既定的框架里，看好預制菜的投資人會給創業者打分，最終選擇一個或者兩個分數最好的作為投資標的。投資人清楚地知道，很多預制菜新手入局者號稱要切四五萬億的餐飲市場，但實際情況并非如此，市場遠沒有那么大——上市公司味知香在2021年的營業收入為7.65億元，凈利潤率為17.35%。

近日，中國消費者協會發布2022年上半年全國消協組織受理投訴情況分析，點名預制菜菜品標識不詳、外賣堂食使用預制菜未告知等問題。由于預制菜行業缺乏統一標準規范和有針對性的監督監管，餐廳經營者往往采取不告知使用預制菜的事實。受到消費者協會的點名批評后，無論是在B端還是C端，預計預制菜市場都會受到影響。

虛火一年后，預制菜恐怕要遇冷了。