記者 | 黃昱

通過一次次債務展期，富力地產暫時拿到了“安全卡”。

7月11日，富力地產發布公告稱，就其于6月17日發起的關于旗下全部10只美元票據的展期等同意征求而言，同意條件已得到滿足，并在7月11日舉行的票據持有人會議上獲得必要的同意，以批準特別決議案并實施提議修訂和提議豁免。

這意味著，富力地產的境外債償付壓力將暫時得到緩解。

這10筆美元債的總存續金額達約49.44億美元（約合331.84億元人民幣），其中今年內到期的有3筆，未償還余額約為12.6億美元，最近一筆到期日為今年7月13日，需償還金額約為6.09億美元。

除了這三筆今年到期的美元債外，另外3筆是2023年到期、4筆是2024年到期，票面利率都比較高，普遍超過8%，最高一筆達到12.375%。

對于上述美元債到期日期，富力地產提出的同意征求中提出展期3-4年，具體為將其2022年到期美元債延期至2025年，原2023年到期美元債延期至2027年，以及原2024年到期美元債延期至2028年。

除了尋求債務展期，根據富力地產提起的同意征求，富力地產還提議豁免票據項下現有和潛在的相應違約或違約事件。

對于尋求展期的原因，富力地產表示，在完成關于2022年票據的投標要約和征求同意之后，中國的房地產行業繼續經歷調整。銀行對房地產開發的貸款減少，加上某些負面的信貸事件，加劇了市場對開發商運營可持續性的擔憂。

“盡管本集團努力改善流動性狀況，但由于流動性狀況不佳，債務再融資的不確定性高，經營和融資條件具有挑戰性，本集團的信用評級出現負面變化，并在某些離岸債務下發生了某些違約，以及與某些法律程序有關的某些違約。”

如果10只美元票據中任何票據的同意征求未能成功完成，富力地產將計劃根據重組支持協議的條款對優先票據實施重組。

為了同意征求順利通過，富力地產還是拿出了一些“誠意”。首先根據同意征求相關條款，富力地產預計將于2022年7月12日或前后向票據持有人支付每1000美元本金的5美元同意費。

其次，富力地產還將位于馬來西亞新山的富力公主灣項目和位于英國倫敦的 LONDON ONE 項目納入抵押物進而作出信用增級。

在上述同意征求提出時，就有券商人士對界面新聞表示，通過的幾率還是很大的，畢竟現在除了展期也有沒有其它更好的方法了。如今結果也是在意料之中的。

事實上，該“同意征求”也可以理解成富力地產擬在債務出現實質性違約前，提前進行債務重組。

即便富力能順林實現債券展期，短期沒也并不會提高資本市場對這家公司的預期，相反還被評級機構下調了評級。

國際評級機構惠譽評級在6月22日已將富力地產及其子公司富力地產（香港）有限公司的長期外幣發行人違約評級自‘CC'下調至‘C'。本次評級下調是基于，惠譽將富力地產的美元債同意征求視作不良債務交換（DDE）。

惠譽指出，若擬議同意征求成功完成，則惠譽將下調富力地產的發行人違約評級至‘RD’（限制性違約）。屆時，惠譽將重新評估富力地產的信用狀況以令其發行人違約評級與該公司修訂條款后的資本結構和風險狀況相稱。

盡管面臨評級下調的壓力，但對富力地產來說，當前首要解決的就是債務償付的問題。

據富力地產提供數據，截至2022年3月底，其有息負債總額為1395.57億元，將于2022年內到期的債務約為551.33億元，而2021年底包括受限資金在內的總現金僅211億元，償債壓力巨大。

在10只美元債成功展期之前，富力地產也陸續獲得了多只境內債的展期，如一筆7.25億美元的票據以及“16富力04”。

惠譽在4月19日對富力地產做出的評級報告中指出，在完成境外債券交換、境內債券展期，并加入可回售債券后，富力2022年到期資本市場債券規模約161億元人民幣。

5月，富力地產又陸續獲得了“16富力06”、“19富力02”的展期或兌付方案的調整，償債壓力進一步減少。

然而，富力地產還是未能如期償還“16富力04”于2022年7月7 日償付展期后的第一筆本金及利息，本金為2.925億元，利息約為488.6萬元。

境外美元債實現展期后，目前富力待償還的境內債還有9只，總余額約為143.73億元，其中距離償債日期最近的為“16富力11”，債券余額為11.2億元，到期日為今年10月19日。

今年上半年，富力地產的銷售額約為265億元，同比下降約49.8%。這意味著，在銷售沒有明顯改觀的情況下，富力依然會面臨債務兌付壓力。