記者 | 王勇

繼昨日暴漲后，倫敦金屬交易所（LME）基準鎳價（下稱倫鎳）今日直線上漲至10萬美元。

截至3月8日14時30分，倫鎳最高價格攀升至10.068萬美元/噸（約合人民幣約63萬元/噸），日內連破6萬-10萬元五道關口。這較3月7日的開盤價，漲幅高達238%。

滬鎳也連續兩日漲停。截至3月8日收盤，滬鎳保持15%封停，報收22.9萬元/噸，較3月7日開盤價上漲20.6%。

目前，國內外盤價差已近40萬元/噸。

“從沒有見過如此懸殊的價差，”大越期貨投資咨詢部有色金屬研究員祝森林對界面新聞記者稱，基本面上的低庫存和俄烏戰爭，是推動鎳價上漲的理由。

“目前價格已經脫離了基本面，進入了資本博弈階段。”他認為。

華泰期貨也分析指出，近期倫鎳受資本博弈和擠倉影響而大幅度走強，價格已遠脫離供需范疇。在資本博弈結束前，或仍維持偏強態勢，目前下游已大幅虧損。

今日，市場傳聞國內鎳礦巨頭青山控股集團（青山控股）被逼倉。該消息援引此前彭博社報道稱，青山控股在鎳衍生品市場上積累了大量空頭頭寸，用來對沖他們在鎳生產過程中可能的價格下跌風險。

簡言之，青山控股選擇在資本市場押注鎳價下跌，用以對沖風險。鎳價兩日內瘋漲，將使青山控股陷入兩難抉擇——平倉還是持倉。

“早在2月中旬，市場就傳出青山控股看空鎳價的消息。”祝森林表示，“期貨市場是一個對手游戲，想要出手就需有人接盤，市場需謹慎對待消息。

據祝森林介紹，倫鎳與滬鎳兩者的交易標的不同，倫鎳標的物為精煉鎳，滬鎳標的物是電解鎳板。精煉鎳根據形狀又分為鎳板、鎳豆、鎳粉等。

從庫存看，倫鎳約70%-80%是鎳豆；國內滬鎳庫存主要是電解鎳板。鎳豆的自溶經濟性較好，廠商積極采購鎳豆自溶生產硫酸鎳，以供電池所用；電解鎳板則主要用于電鍍和冶金。

“這也是倫鎳相對國內市場漲勢更為強勁的原因之一，”祝森林說。

據他介紹，青山控股自身并無電解鎳板或鎳豆的生產，其印尼產能主要為鎳鐵。

“如果青山控股真的被逼倉，選擇割倉意味著大把資金拱手讓人，選擇交割則很難提供大規模的鎳產品標的物。”他表示。

據上海鋼聯發布數據顯示，3月8日鎳豆均價報35.43萬元/噸，上漲超66%。

青山控股是國內民營不銹鋼巨頭。不銹鋼是目前鎳的第一大消費領域，在全球消費占比達70%。

2008年，青山控股著手紅土鎳礦布局；2013年，在印尼建設首個不銹鋼項目，并使印尼一躍成為全球最大的鎳鐵生產國以及全球第二大不銹鋼生產國。

2021年3月，青山控股與華友鈷業、中偉股份簽訂高冰鎳供應協議。青山控股將于2021年10月起的一年內，向華友鈷業供應6萬噸高冰鎳，向中偉股份供應4萬噸高冰鎳。

對于鎳價未來趨勢，祝森林認為，即便倫鎳回歸到5萬美元/噸，相對國內鎳價依然偏高，是否會有大跳水仍需要觀察。

華泰期貨也指出，鎳仍處于低庫存、強現實、弱預期的格局之中，在庫存出現明顯拐點、現實供需轉為過剩之前，鎳價仍以偏多思路對待。

上海鋼聯不銹鋼事業部鎳分析師陳平平對界面新聞記者指出，日內純鎳報價升水走高，下游幾無采購；下游硫酸鎳生產企業基本暫停報價，無實際成交。

界面新聞就上述事宜聯系青山控股相關聯系人，對方稱無法給予回應。