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上市公司的價值體系千人千面。有的投資者偏好價值投資，有的則更注重公司未來發展。但不可否認，作為一家上市企業，對投資者、員工乃至社會的回報，是不可忽視的重要維度。此外，企業過去三年內的高質量發展，以及將目光投向未來的創新能力，也是衡量企業發展潛力的必不可少的因素。

界面新聞此次的榜單的評選，在綜合了市值、審計師發布的審計報告意見后，按照五個維度進行篩選，每個維度再細分2-4個指標，評選共計有13個指標，每個指標按照分位值排名羅列。數據來源包括WIND、iFind以及專家評審等。根據專家委員會的一致評選，確定每個指標各自的權重占比，按照分位值加權確定最終的得分。此次評選基于上市公司公開的財務、運營數據，全面客觀地評估參評企業的綜合實力與價值，最終評選出具備高質量水平的上市公司。

根據專家組的一致確定，此次評選中的五個維度分別是投資者回報、員工幸福感、企業高質量發展、創新能力以及社會責任。

第一項投資者回報的權重占比為20%。衡量該回報率的兩個指標分別是股息率以及三年累計分紅比例，兩項指標權重分別為10%。股息率的計算方式為近12個月上市公司公布的稅前現金股利／股票市值，三年累計分紅比例的計算方式為2018年至2020年分紅總額/歸母凈利潤均值。這兩項指標旨在衡量上市公司作為一個投資標的，刨除二級市場的波動外，能為投資者以及股東創造多少現金收益，也就是常說的投資回報率。一部分長期不分紅的“鐵公雞”，這項的評分不會很高。

員工幸福感的權重占比為15%，分別由人均薪酬、近三年人均薪酬復合增速、近三年有無員工股權激勵覆蓋三大指標構成，權重占比分別為4%、4%以及7%。通常情況下，游戲、芯片、科技型驅動的企業員工的薪酬水平較高，因此在評選模型中，還加入了復合增速、員工持股激勵的覆蓋率予以加權。其中，評委會特別將員工持股激勵的覆蓋率列為參考指標之一，原因在于員工持股激勵還會附上對應的業績承諾，一家公司是否有員工激勵機制，也在一定程度上體現了這家公司對未來業績的期望。

企業的社會責任往往會被外界忽略。但作為上市公司，近年來其身上背負的社會責任被廣泛關注。評委會選取了富時羅素ESG評分，以及2018年至今被交易所以及監管層違規處罰次數兩大指標。兩大指標的權重分別為5%以及10%。其中需要指出的是，違規處罰次數越多，得分越低。

以上三大維度主要針對的是公司的經營治理，而以下兩個指標維度則更側重于公司的財務指標。

其一是高質量發展，衡量該維度主要分為四個指標，分別為過去三年平均凈資產收益率、過去三年平均凈利潤增長率、2020年扣除非經常損益后的凈資產收益率、以及未來三年一致預測的凈利潤復合年增長率。這四個指標分別代表過去三年內，這家公司的凈資產收益率、凈利潤增長情況，以及未來三年的一致業績增長性。這部分總權重達30%，各指標占比位10%、10%、5%以及5%。作為重要的盈利性指標，ROE、凈利潤增長率向來是投資者對于一家上市公司最關心的指標。

由于涉及所有A股上市公司，因此評委會并沒有單純的比較盈利能力，而是疊加了盈利增長性以及未來的盈利預測，這樣可以將傳統盈利能力較強的制造、金融企業與高新技術的科技企業進行更好的比較。

最后一個維度是創新能力。分別采取三年研發支出總額占營業收入比例，以及三年研發費用同比增長兩個指標，每個指標分別占比10%。該兩個指標主要用以衡量企業近三年在研發上的投入水平，同時也平衡到了不同行業間，研發投入規模的區別。

由上海報業集團 | 界面新聞發起的2021【優值榜】評選已于1月啟動，旨在通過界面新聞在財經媒體中的領先影響力，基于上市公司研究理論與投資領域的多個經典模型，全面、客觀地評估參評企業的綜合實力與價值，最終評選出具備高質量水平的上市公司。

目前，首批入圍榜單已經產生，第2批入圍名單將于4月27日揭曉。企業申報仍在繼續，歡迎資本市場各行業上市公司繼續參選2021【優值榜】評選，共同推動上市公司打造可持續價值、助力資本市場把握新機遇！

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穆女士 13701987428 mumengqiu@jiemian.com

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