界面新聞記者 | 郭凈凈
12月12日，科創(chuàng)板上市公司卓然股份（688121.SH）低位開盤，截至當日午盤，卓然股份跌8.61%，報12.2元/股，截至發(fā)稿，該股跌超9%。
卓然股份于12月11日晚突然發(fā)布重大訂單變更公告稱，一年半以前簽訂的69.36億元超級大單金額將“縮水”至1.57億元。
超級大單大“縮水”
公告顯示，卓然股份下屬全資子公司上海卓然數智能源有限公司（簡稱“卓數”）于2023年4月14日與振華石油化工有限公司（簡稱“振華石油”）簽訂了丙烷脫氫（PDH）及環(huán)氧丙烷項目項下精細化工設備相關訂單合同，原訂單總金額為69.36億元。雙方于2024年12月10日重新簽訂協議，原訂單變更后的最終結算金額為1.57億元。
根據此前訂單協議，卓數收到了振華石油采購訂單，項目地點在山東省東營市東營港經濟開發(fā)區(qū)，其中30/67萬噸/年PO/SM主裝置及其配套模塊化設計制造安裝EPC總承包合同訂單金額為人民幣33.56億元（含稅）；40萬噸/年丁烷反應單元工程設計制造安裝EPC總承包合同訂單金額為21.34億元；26萬噸/年順酐主裝置及其配套模塊化設計制造安裝EPC總承包合同訂單金額為14.46億元，合計總金額為69.36億元，占公司2021年度經審計營業(yè)收入的177.81%。
據介紹，振華石油作為集石油化工、精細化工、化工貿易于一體的綜合化工企業(yè)，有丙烷脫氫、順酐、環(huán)氧丙烷、苯乙烯、丁烷反應等裝置及配套罐區(qū)、公輔等裝置。
卓然股份當時稱，振華石油在行業(yè)內具有良好的聲譽，資金狀況和信用良好，具備履行合同義務的能力；據其披露，振華石油2022年經審計總資產15.19億元、凈資產12.35億元、營業(yè)收入1.74億元、凈利潤305萬元。
據此，卓然股份表示，根據公司會計政策，項目收入會按照交付時間節(jié)點在合同履行期間確認，預計該訂單將會對公司本年以及2024、2025年的業(yè)績產生積極影響。
受益于這一超級大單，卓然股份當時股價上揚，其股價從2023年4月14日收盤的30.45元/股沖至當月4月26日收盤的40.58元/股峰值。
公司也獲得華金證券、天風證券等多家機構給予“增持”評價。華金證券當時研報認為，卓然股份作為國內乙烯成套裝置設備供應龍頭，2023年-2025年為乙烯擴產高峰，公司受行業(yè)景氣度向上，乙烯設備訂單在2023-2024年確定性強。
然而，一年半過去了，卓然股份這一超級大單卻突發(fā)“意外”。
據卓然股份解釋，丙烷、丙烯出現價格倒掛的情形，PDH工藝類丙烯產業(yè)業(yè)績急劇承壓。2022年以來，國際油價維持高位震蕩，PDH生產原材料丙烷的價格一直居高不下，基本在十年來的偏高水平運行；2024年丙烯及多數衍生品利潤倒掛，行業(yè)整體盈利處于低位水平，1-10月份PDH制丙烯虧損830元/噸，PDH裝置虧損幅度增大，導致年內裝置開停工發(fā)生頻繁波動。2016年至2020年，當期丙烯裝置開工率在89%至94%之間；近兩年，同期開工率僅保持低位75%左右。
受上述行業(yè)環(huán)境影響，振華石油于今年12月6日對卓然股份下發(fā)《關于項目調整及后續(xù)變更事宜的告知函》。卓然股份隨后組織管理層帶領團隊赴東營就項目所涉及的問題進行全面梳理和針對性地分析研討后認為，因化工原材料受國際原油價格及市場供應情況、地緣政治等因素的影響較大，后續(xù)項目執(zhí)行存在一定不確定性，如繼續(xù)執(zhí)行合同，預計項目未來回款可能存在滯后的風險，從而對公司資金運轉和經營產生不利影響。
卓然股份于12月10日與振華石油簽訂《振華石油化工有限公司26萬噸/年順酐主裝置及其配套模塊化設計制造安裝結算協議》及《振華石油化工有限公司40萬噸/年丁烷反應單元模塊化設計制造安裝EPC項目及30/67萬噸/年PO/SM主裝置及其配套模塊化設計制造安裝EPC項目合同解除協議》，原訂單變更后的最終結算金額為1.57億元。雙方不因原訂單解除而追究對方的任何責任。
卓然股份表示，原訂單為EPC總承包合同，按照相關會計準則項目收入根據項目履行進度以完工百分比法在合同履行期間確認。原訂單項下三個合同按序推進，其中“順酐合同”已執(zhí)行工程詳細化設計、長周期設備采購、部分設備模塊化制造及交付，合同履行期間已收到對應的項目預付款、進度款等；“PO/SM合同”及“丁烷合同”項目未啟動。
截至目前原訂單已確認收入3698.16萬元（不含稅金額），公司已收到合同款7500萬元，待結算款項8185.89萬元（以上數據未經審計）。卓然股份稱，本次訂單變更是經過公司與業(yè)主協商后審慎研究的結果，原訂單的解除不會對公司財務及經營狀況產生重大不利影響。
就卓然股份這一突發(fā)情況，上交所于12月11日深夜對該公司及其中介機構、相關人員等下發(fā)監(jiān)管工作函。卓然股份證券部相關人士對界面新聞表示，監(jiān)管工作函主要也是關注公司訂單變更的情況；“目前除了這一訂單情況外，公司沒有其他更多情況可交流，目前相關公告寫得挺清楚，該交流的信息已經體現在公告中了”。
卓然股份上市以來利潤持續(xù)走低
卓然股份主營業(yè)務為大型煉油化工專用裝備模塊化、集成化制造，專業(yè)為石油化工、煉油、天然氣化工等領域的客戶提供設計、制造、安裝和服務一體化的解決方案。
該公司自2021年9月登陸科創(chuàng)板上市以來利潤持續(xù)走低。財務數據顯示，2021年至2023年及2024年前三季度，卓然股份實現營業(yè)收入分別是39.01億元、29.36億元、29.59億元、19.27億元，同期歸母凈利潤分別是3.15億元、1.9億元、1.54億元及3411.96萬元。
其中，今年前三季度，該公司歸母凈利潤同比下滑40.99%。卓然股份11月20日接受投資者調研解釋稱，報告期內資產折舊金額較上期增加，公司對可能發(fā)生減值損失的資產計提資產減值準備（主要為合同資產預期信用損失），從而影響了利潤規(guī)模。公司合同資產對應項目客戶主要系大型石油化工公司或其下屬子公司，經營情況均正常，項目結算情況良好，未發(fā)生違約情況，后續(xù)隨著項目結算款項收回，該影響將得以緩解。
對于2024年整體業(yè)績表現，該公司還對投資者表示，《關于進一步做好原料用能不納入能源消費總量控制有關工作的通知》規(guī)定原料用能不納入能源消費總量控制，已有部分大型煉化項目陸續(xù)獲批，預計后期隨著大型化工廠煉化一體化項目以及提質改造項目的落地，也會相應帶動石化專用設備業(yè)務的增長；公司目前公司在手訂單充足，正在有序推進項目的生產與交付，公司對于未來業(yè)務增長的可持續(xù)性保持樂觀態(tài)度。
值得一提的是，今年9月，卓然股份共同實際控制人張新宇收到上海證監(jiān)局出具的《行政監(jiān)管措施決定書》，該人士被采取出具警示函措施的決定。
經查，張新宇在2023年卓然股份定向增發(fā)時出具《上海卓然工程技術股份有限公司實際控制人張新宇后續(xù)關于Innovare KTI-Fired Heaters Co.Ltd的業(yè)務重組安排的承諾》，承諾2023年年底前轉讓或由卓然股份收購Innovare KTI-Fired Heaters Co.Ltd。但張新宇未能在2023年年底前履行承諾，且履行期滿前公司未能召開股東大會審議通過履行期限延期事宜，構成了監(jiān)管規(guī)定的違反承諾行為。
然而，遭監(jiān)管處罰三個月后，卓然股份直到12月2日才宣布收購股權事項完成變更登記暨共同實際控制人承諾履行完畢。卓然股份控股股東、實際控制人張錦紅及共同實際控制人張新宇直接持有公司股份92,035,336股，占公司總股本比例為39.4%。