界面新聞記者 | 謝小丹

界面新聞編輯 | 任雪松

*ST傲農重整再進一步。

12月3日，*ST傲農公布《重整計劃(草案)》。根據草案，將以2024年9月30日的總股本8.7億股為基數，按每10股轉增不超過20股的規模實施資本公積金轉增股本，共計轉增約17.35億股股票。轉增完成后，*ST傲農總股本共計約為26.06億股（包含尚注銷的限制性股票262.08萬股）。

其中，轉增股票中的10.05億股由產業投資人泉州發展集團牽頭的五家投資人，組成一致行動人，共計受讓4億股；財務投資人外貿信托等四家機構，共計受讓6.05億股，受讓價格均為1.7元/股，預計提供資金17.09億元，該資金用于支付*ST傲農重整費用、共益債務、清償各類債務以及補充*ST傲農流動性等。

草案顯示，目前前述產業投資人和財務投資人已組成泉發外貿聯合體，由產業投資人泉州發展集團、湖北糧食、廈門谷味德、晉江永初、前海宏豐及財務投資人外貿信托、湖南鉅銀、吉富投資、汕陽凱臺、青島陸生生、科盛勵鋮、石獅盛采寶、華楚國科及泓泉投資組成，2024年9月被確定為*ST傲農重整投資人。

重整完成后，5家產業投資人組成的產業投資人聯合體，將由隸屬于泉州市國資委的泉州發展集團牽頭，預計持股15.35%，成為*ST傲農的控股股東，*ST傲農將從“實控人為吳有林”變更為“無實際控制人”。

從草案來看，重整投資人陣容頗為豪華，將在飼料、生豬養殖和肉類食品的上下游業務中與*ST傲農形成產業協同。

其中，泉州發展集團、湖北糧食有限公司是*ST傲農此次重整的產業投資人牽頭方。

泉州發展集團前身為泉州市興泉金融控股有限公司。截至2023年底，泉州發展集團資產總額超過600億元、 年營收超過300億元。

草案顯示，泉州發展集團擬布局“種豬繁育-飼料加工-生豬養殖-屠宰食品-批發交易”的生豬全產業鏈體系，對接福建省生豬市場需求，強化生豬、飼料等產品推廣。同時，根據*ST傲農實際業務的需要，泉州發展集團子公司泉州市鄉村振興集團有限公司，將與*ST傲農生物在飼料采購、生豬養殖、肉類食品等上下游業務方面進行產業協同。

而泉州本身也有發展生豬養殖的動力。草案顯示，泉州市每年生豬消費量約400萬頭，但該市生豬出欄量僅約150萬頭，63%的生豬供應靠外市調入，泉州發展集團擬協調泉州市生豬產業協會，鎖定飼料、生豬訂單，提高*ST傲農產能利用率。

湖北糧食有限公司（以下簡稱“湖北糧食”）則成立于1990年，注冊資本2億元，資產12.84億元，是一家集糧食、油脂油料、飼料原料購銷、對外投資為一體的大型貿易型國有企業，是湖北省糧油集團有限公司的全資子公司。此前，湖北糧食還曾接手正邦的養豬資產，進入生豬養殖領域。

湖北糧食本身也對*ST傲農頗為熟悉，重整前就與*ST傲農在供應鏈業務、原料貿易、飼料生產、生豬養殖、屠宰食品等產業都曾展開過合作。

*ST傲農暴雷本身就是激進擴張養豬業務并在“豬周期”下行中長期虧損的結果，重整后，根據現有的產業布局，*ST傲農將維持主營業務大體不變。

具體來說，在飼料加工業務方面，重點在于使用重整資金恢復供應鏈管理，降低采購成本，提升利潤率水平。同時深挖福建、江西區域的優勢，提高產能利用率及整體能效，優化代工模式，推動飼料業務“量、利齊升”。

而生豬養殖業務方面，重整中將處置低效無效豬場，退出北方市場，深耕福建、江西等市場，由“自繁自養”重資產模式向重資產與“公司+農戶”輕資產模式相結合轉變。同時，根據市場情況，動態調整仔豬和育肥業務比例，形成有彈性的業務模式，提高抗風險能力。根據草案，未來*ST傲農“公司+農戶”模式占比將達到80%。

屠宰與食品業務是*ST傲農自2020年起開始探索的產業鏈延伸業務，目前業務規模整體占比較小。未來根據屠宰廠布局，配套肉制品加工廠，逐步形成“冷鮮、 熱鮮屠宰+精細分割+肉制品加工”的產業發展模式。食品加工業務方面，作為未來重點發展業務，將最大化利用福建區域稀缺屠宰牌照優勢，充分利用生產線產能，同時加深屠宰食品板塊與集團內部生豬養殖的聯動。

不過從草案公布的經營計劃來看，深耕福建和江西市場，在養豬業務上采取“公司+農戶”模式，并發展肉類食品加工業務將是*ST傲農未來的業務重點。

多年激進擴張并持續虧損之下，*ST傲農也背上了巨額債務。

上述重整計劃顯示，轉增股票中的7.3億股將通過以股抵債的方式，用于清償*ST傲農債務。根據草案，截至2024年12月3日，經管理人初步審查確認的普通債權金額為74.22億元。股票抵債價格為12元/股，普通債權以股抵債部分的清償率為100%。不過，當前*ST傲農的股價4.03元/股。

目前上述重整計劃尚未經過出資人組會議、債權人會議審議并表決通過，亦未獲得漳州中院裁準。12月6日，該公司將召開重整案第一次債權人會議。