仙樂健康國內業務增速放緩后要去泰國建廠|界面新聞

界面新聞記者 | 陳楊
界面新聞編輯 | 謝欣

先后收購歐洲、美國同行后，仙樂健康再次邁開市場擴張的步伐。

11月28日，仙樂健康公告稱，為滿足海外業務發展需要，完善全球供應鏈體系，規避全球供應鏈風險，公司將使用自有和自籌資金合計不超過4000萬美元（約合人民幣28994萬元），在泰國投資建設生產基地，主要建設內容為軟糖生產線及軟膠囊、片劑、硬膠囊包裝線等。

據本次公告，前述投資資金擬計劃用于設立子公司、購買土地、建設工廠和設施、購買機器設備、公司運營、資質認證、鋪底流動資金、聘請專業機構及其他相關事項。另外，公告提示，本次對外投資尚需履行國內的境外投資相關手續，以及泰國當地投資許可和企業登記等審批程序，換而言之存在不確定性。

11月29日，仙樂健康股價開盤高漲，收盤價報27.75元/股，漲3.01%，當下市值65.45億元。

本次，仙樂健康將生產基地落子于泰國，除產能需求、供應成本等考量，或也與營養健康食品領域中東南亞等新興市場漸露頭角有關。據歐睿數據，2024年，全球營養健康食品零售規模預計超1990億美元，預計未來三年將保持6%的穩健增速；這兩個數字在東南亞市場分別為120億美元、9%。

同時，仙樂健康加速海外布局的另一點原因或在于中國區業績增速放緩。2024年上半年，公司境內、美洲、歐洲的營收分別為8.32億元、7.29億元、2.95億元，分別同比增長4.22%、65.42%、13.78%。這一趨勢延續到2024年第三季度。

實際上，仙樂健康是國內大型營養健康食品合同生產（CDMO）企業之一，當下在中國、歐洲、美國建立了七大生產基地和五大研發中心。

早在2016年1月，仙樂健康將子公司廣東千林以1.44億美元的價格賣給了輝瑞制藥。由此，公司當年確認8.54億元的投資收益，當期凈利潤暴漲11.5倍，但也失去了自有品牌“千林”，徹底成為“代工廠”。

同自2016年起，仙樂健康開始轉型全球化布局。其在同年完成了對歐洲市場的競爭對手德國Ayanda的收購。后者成立于1992年，是歐洲五大軟膠囊制造商之一。

彼時，仙樂健康的軟膠囊產能由46.87億粒提升至65.76億粒，并在歐洲市場實現了本土化經營。到2019年，公司歐洲地區收入在總營收中的占比近三成，海外營收中的占比超七成。

不過此后，仙樂健康經歷了一段增收不增利的時間。2018年至2022年，仙樂健康的營收分別為15.95億元、15.80億元、20.67億元、23.69億元、25.07億元，年增速由約20%降至個位數；歸母凈利潤分別為2.03億元、1.43億元、2.57億元、2.32億元、2.12億元，連續兩年下滑。

由此，仙樂健康又在2023年收購了美國公司Best Formulations（下稱“BF”）的控制權，試圖擴展美洲區業務。BF成立于1986年，是一家北美的軟膠囊CDMO企業。不過當時，這一收購曾令公司收到深交所關注函，原因包括BF在2022年一季度業績表現不佳，凈利潤僅有29萬美元等。

而這筆收購確實拉升了仙樂健康2023年的業績。當期，公司營收35.82億元、歸母凈利潤2.81億元，分別同比增長42.87%、32.39%，營收增長的原因即包括內生業務增長及合并BF。

不過需要注意的是，前述收購也給仙樂健康添上兩筆商譽。截至2024年第三季度末，公司商譽為4.17億元，占非流動資產的12.56%。

另外，BF目前仍處于虧損狀態，其在2023年和2024年上半年凈利潤分別虧損1.43億元、6491.09萬元。仙樂健康在2024年10月的調研活動中稱，收購BF在戰略上還是非常成功的，該子公司已處于減虧過程中。

業績層面，2024年前三季度，公司營收、歸母凈利潤分別為30.48億元、2.40億元，分別同比增長21.80%、29.52%。其中，第三季度，公司營收、歸母凈利潤分別為10.58億元、8532.83萬元，分別同比增長10.43%、1.63%，環比變動1.83%、-6.69%。