有“蘇酒老二”之稱的白酒上市公司今世緣曾在三季報中披露了合同負債下降的事實，對此董事長、總經理顧祥悅在11月25日召開的2024年第三季度業績說明會上作出回應。

顧祥悅稱，公司踐行“廠商命運共同體”理念，在廠家預收貨款難以取得比商家更好的利用效率與效益的情況下，不再要求經銷商在正常訂單以外預交貨款。

知名白酒企業與經銷商間的交易多采用先款后貨制，財報中披露的合同負債金額為已收款待發貨金額。合同負債通常可體現經銷商的打款積極性，也在一定程度上反應了下游對于酒廠產品的銷售信心。但今年第三季度，白酒動銷再度減弱，不少企業選擇為經銷商紓解困境，降低預交貨款。

從今年白酒上市公司的三季報整體趨勢來看，營收、凈利潤增速放緩，以及合同負債同比出現雙位數下降已然成為行業共性問題。

特別是第三季度，中國酒業協會數據顯示，白酒上市公司總收入為964億元，同比增長0.53%；歸屬于母公司的凈利潤為360.15億元，同比增長2.05%。白酒行業上市公司今年第三季度的營收、凈利潤總額僅有低個位數同比增幅。

而今年前三季度中，披露三季報的18家上市白酒企業總合同負債余額378.19億元，同比減少約13.66%。其中增長的僅有五糧液、汾酒、金徽酒、金種子和伊力特五家。

今世緣就在今年三季報中出現合同負債“腰斬”的情況。2024年三季度末，今世緣的合同負債為5.4億元，而上年同期則達13.1億元。

酒仙集團董事長郝鴻峰曾公開表示，由于市場需求疲軟，今年白酒銷售減少了20%到30%，現在經銷商庫存已經處于一個臨界點，如果廠家再不管經銷商的死活，接著再壓貨的話，早晚有一天會崩盤。

記者向多家渠道經銷商了解，在今年僅剩一個月的情況下，任務量的完成度仍然相差不少。基于渠道庫存高企，動銷不暢的情況，渠道經銷商也面臨回款困難的問題。

在這樣的情況下，一些酒企提出“廠商命運一體化”的說法，改變行業興旺時期向渠道大量壓貨換取業績增長的打法，主動調整經銷商任務量、發貨節奏，及降低預訂金，為經銷商減負。

今年7月12日，華潤酒業渠道伙伴大會上，華潤啤酒董事會主席侯孝海就對壓貨表示出堅決反對的態度，并稱“如果有業務人員讓經銷商壓貨，經銷商只需要一封舉報信，華潤酒業就讓其下課”。

去年二季度，五糧液就率先開始大力度去庫存，減少向渠道出貨量，促進消化庫存。從今年三季報來看，五糧液已出現合同負債增加的情況。

根據中國酒業協會的分析，從2024年上半年市場數據來看，白酒企業業績差異明顯，高端白酒品牌的營收表現較好，營收同比增長率達到13.5%，顯著高于次高端白酒品牌的8.2%和區域酒企的4.4%。

今世緣作為江蘇省內排名第二的白酒上市公司，省內營收占比約九成的今世緣仍然屬于區域品牌，其定位主要在次高端價格帶，均踩中上述營收規模增速稍低的分類。

在白酒調整期，茅臺、五糧液等名酒采取下沉，進一步積壓了區域品牌的生存空間，加之江蘇省內白酒“一哥”洋河的爭奪。今世緣更需要主動調整，維護經銷商利益，廠商共同完成動銷的提升。