高端鋁材是新能源汽車、儲能、數據中心等多個領域中，承擔熱傳輸功能的主要材料，這家公司在2008年建立之初就確立鋁熱傳輸方向，十余年已發展成為行業龍頭，客戶覆蓋境內外頭部客戶，主打高端鋁材，境外利潤貢獻比例較高，有望充分受益新能源相關產業趨勢。

日前，華源證券團隊對這家公司出具研報，界面VIP整理精要如下。

【研報精要】

1、新能源需求持續增長，傳統車后市興旺，儲能+液冷+空調打開想象空間。

華峰鋁業（601702.SH）是國內高端鋁材龍頭。其新能源汽車相比傳統汽車鋁熱材料用量提升近1倍，測算2026年全球新能源汽車用鋁熱材料量達46.0萬噸，2023年-2026年CAGR達18.92%；燃油車方面，由于俄羅斯需求拉動燃油車出口量持續增長，過去3年CAGR達85.90%，預計2026年中國燃油新車所需鋁熱傳輸材料達22.45萬噸；汽車售后市場，預計2024年中國汽車熱交換器維修市場所需鋁熱材料達6.48萬噸，2023-2026年CAGR達5.66%；儲能、數據中心方面，由于電力需求催生儲能行業發展，數據中心算力提升驅動散熱需要，鋁熱傳輸材料有望持續受益；空調市場方面國外空調鋁代銅趨勢明顯，國內伴隨產業化推動，以及消費者對“鋁代銅“的認知和接受度提高，終端替代應用有望逐步打開。