界面新聞記者 | 盧奕貝
界面新聞編輯 | 牙韓翔
星巴克在中國未來的運營方式或將發生改變。
11月21日，有市場消息稱，星巴克正研究中國業務的各種選擇，包括出售股權的可能性，而星巴克已非正式地評估了潛在投資者的興趣，其中包括中國國內的私募股權公司。此外，消息人士還指出，股權出售也可能吸引中國企業集團或其他有該行業經驗的本地公司興趣。
而星巴克仍在評估選項，尚未就是否繼續推進做出決定。
當日，界面新聞獲得的一份星巴克全球發言人的回應表示，“我們全心全意致力于中國業務、伙伴（員工）以及在中國市場的長遠發展。正如在第四季度財報電話會議上所說的那樣，公司正在花時間更深入地了解我們在中國的業務運營以及市場競爭環境。我們正在努力尋找最佳的增長途徑，其中包括探索戰略合作伙伴關系。”
事實上，早在這之前，星巴克已有意在中國市場“征婚”。
7月30日，上一任星巴克首席執行官Laxman Narasimhan就透露了對中國業務的未來打算，稱星巴克正處于探索戰略合作伙伴關系的早期階段，以期增強競爭地位，加速增長和創新，在中國取得長期勝利。隨后，10月31日，新官上任的星巴克首席執行官Brian Niccol沒有選擇推翻前任做法，他在業績會上重申，中國業務將繼續探索戰略合作伙伴關系。
私募股權公司或許是強有力的買家，例如有消費品投資經驗的國際或中國頭部私募股權。
他們可以通過星巴克的品牌影響力和市場地位獲得回報。雖然目前星巴克在中國市場正面臨前所未有的業績壓力——星巴克2024財年第四季度報顯示，星巴克中國同店銷售額下滑14%，同店交易量、客單價分別下滑6%、8%——但星巴克目前在中國仍然保持兩位數的利潤率。
星巴克中國第四季度凈新增290家門店，新進入78個縣級市場。而截至第四季度末，星巴克中國門店總數達到7596家，覆蓋近中國1000個縣級市場。此外2024財年，基于年度門店拓展規劃，星巴克中國凈新增790家門店，同比增12%——這個數字也刷新了星巴克中國的歷史最佳表現。
在投資機構眼里，星巴克中國或許就是第二個“金拱門”。
麥當勞在2017年將中國業務出售給中信集團和凱雷資本。當時中信集團旗下中信股份、中信資本兩家公司組成的中信聯合體，與美國凱雷投資集團一道，和麥當勞達成戰略合作并成立新公司“金拱門”，以最高20.8億美元的總對價收購麥當勞在中國內地和香港的業務。
2023年，凱雷在獲得一定的投資回報之后，選擇退出。而麥當勞全球宣布收購凱雷在麥當勞中國持有的少數股權，持股比例增至48%。今年，中信資本宣布加碼麥當勞中國，交易完成后由中信資本聯合體持有52%的股權。
但對于星巴克來說，它或許不那么缺錢。有分析人士對《華爾街日報》稱，星巴克目前并不需要現金注入，因為它在近期宣布提高股息。
星巴克需要的是能夠幫助它在中國更好地應對競爭的伙伴。“所有跡象都表明競爭非常激烈，星巴克要想清楚如何在當下及未來實現增長。”Brian Niccol說道。
只是在如今咖啡行業激烈競爭的中國市場，這個速度依然不夠快，而尋求一個強大的合作伙伴，特別是對餐飲行業有投資經歷的大私募公司，或許能幫助眼下的星巴克找到進一步規模擴張、重回高增長的道路。
還是以“金拱門”為例，中信資本為它帶來了大量的資源。
例如在2017年8月至2018年1月，在中信的推動下，麥當勞中國就已經相繼與恒大、碧桂園、中海地產和融創這中國四大地產商簽訂了戰略合作協議，實現“優先選址，加速開店”。如今，麥當勞中國的餐廳數量從2017年的2500家增長至2024年10月的7100余家。
所以，在私募股權公司的序列里，星巴克最終很有可能會選擇一個如中信資本這樣國內頭部的投資公司，以此來獲得更多的支持。
還有一種可能是與中國企業集團進行“聯姻”，例如華潤、中糧這樣的大公司。
在尋求本土助力的過程中，麥當勞為中國特許經營商的招標規定了五個條件，包括財務實力，可與麥當勞優勢互補的資源，例如地產資源、供應鏈資源和政府資源等。此外，合規和誠信經營、政府關系和對中國政策的理解等也在考察范圍之內。
如今星巴克尋找本土助力，同樣也需要具備類似條件的合作對象。
事實上，在世界范圍內，星巴克也通過許可協議，選擇性地與具有實力和良好信譽的企業合作，擴展其品牌和業務。比如在中東和北非地區，星巴克與Alshaya集團合作。在拉丁美洲、法國、荷蘭、比利時和盧森堡，星巴克則是和Alsea合作。
AlShaya集團在中東屬于“消費地頭蛇”，它創立于1890年，是中東主要的消費品牌代理商之一。其業務囊括了中東北非大部分國家，旗下代理的品牌包括星巴克、H&M、無印良品、Pizza Express 和 Shake Shack等等。Alsea則是餐飲零售集團，旗下自營或特許經營著包括星巴克在內的多個餐飲品牌。
事實上，1999年，星巴克最初進入中國市場時，采取的就是代理與合資模式。它把香港和廣東的代理權授予了香港美心集團；北京、天津為主的北方地區授予了北京美大咖啡有限公司；把臺灣和江浙滬的代理權先后授予了臺灣統一集團。2005年，中國內地允許外資企業獨資經營，星巴克陸續從合作伙伴手中收回了業務。
但從目前中國市場的情況來看，這段歷史重演的可能性很小。
因為星巴克已經不是當初需要依靠外力來成長的品牌，中國市場已經是星巴克全球第二大市場。現在看起來，美心和統一集團的規模都相對較小，他們現在所運營的星巴克業務也只是在市場規模較小的國家和地區，能夠給星巴克在中國整體發展帶來的幫助很有限。
能夠駕馭星巴克中國的，或許是華潤、中糧等這些在產業鏈上下游及其他行業都有滲透的大型集團。例如華潤集團旗下的華潤創業早在2010年便收購了太平洋咖啡80%的股權，之后又進行了全資收購。
對于星巴克來說，華潤、中糧等巨頭能夠讓他更好打開市場，例如上游的產業鏈，以及終端的門店擴張。星巴克能夠利用這些大公司的本地資源和經驗，進一步實現在中國市場擴張的效率，應對激烈競爭。
雖然星巴克眼下面臨著價格戰、強勁對手、消費疲軟等等考驗，但在中國市場上它仍具備可觀的價值。
根據窄門餐眼的數據，截至10月中旬，中國咖啡店數量達到了191357家，近一年新開門店為61576家，而凈增長數量則為13850家——也就是說，過去一年里有超過4.7萬家咖啡店倒閉。此外，據美團統計，在全球咖啡館數量最多的上海，今年獨立咖啡店的數量首次出現了減少，在咖啡總店數中的占比由去年的60.1%跌至55%。
事實上，規模相對較小的咖啡品牌很難對抗經濟周期的變化，中國咖啡市場的馬太效應愈發明顯——優勢逐漸集中到具有市場經驗，且單店模型成熟的規模化品牌。此外，頭部品牌則相對具有更強的抗風險能力，從而在大浪淘沙之時更能夠把握住機會。