界面新聞記者 | 覃思悅

界面新聞編輯 | 樓婍沁

運動鞋服代工有了回暖跡象。

全球最大的運動鞋代工企業中國臺灣寶成集團旗下裕元集團于本月公布最新業績。業績報告顯示，集團第三季度收入增長1.5%至60.75億美元，凈利潤猛漲141%至3.32億美元，毛利率提高0.7個百分點至24.2%。

裕元背后的寶成國際集團1969年成立于中國臺灣。2008年，寶勝國際股票于香港證券交易所掛牌上市。裕元工業公司官網顯示，集團的主營業務是生產制造批發休閑運動鞋、服裝與配件，為Nike（耐克）、adidas（阿迪達斯）等多家國際知名品牌提供設計制造及生產服務。其母公司寶成集團，在全球名牌運動鞋及休閑鞋市場中有約20%的市場占有率。

裕元集團旗下代工廠分布在中國大陸及臺灣地區、越南、印度尼西亞、美國等地，年產量超3億雙。在中國大陸，裕元集團在東莞、中山、珠海等地設有生產基地。

分業務看，運動/戶外鞋類業務仍是裕元集團的主要收入：這部分業務本季度營收占總收入的51.7%。其次才是休閑鞋等其他業務。裕元集團認為，本季度集團利潤的提升有賴于國際訂單量繼續增長。今年三季度，國際訂單量的增長帶動裕元出貨量同比提升16.2%。但與此同時，國內業務收入下跌9.5%。裕元集團在國內零售市場仍面臨挑戰。

過去幾個財季，裕元集團一直為訂單的減少而頭疼，這與各大品牌的高庫存有著密切關系。

耐克、阿迪達斯兩大客戶的數據很能說明問題：2023財年年末，耐克公司庫存價值為85億美元，仍處于高位；阿迪達斯則在2023年深受與侃爺解約的困擾，Yeezy（椰子）系列的庫存積壓價值一度高達13億美元。彪馬、安德瑪等品牌同樣多次在財報中明確表示“北美等市場庫存水平高”。不僅是國際品牌，根據財報，李寧、特步等多個國產品牌最近一個完整財年的存貨周轉速度也明顯變慢，全渠道庫銷時間超三個月成為常事。

要消化掉這些積壓庫存，一方面要快速促銷，另一方面則要減緩新產品入庫的速度。2023年，耐克、阿迪達斯兩大運動品牌就曾向旗下多個代工商宣布減產，減產幅度在30%-40%之間。裕元集團直接受此影響。

好在隨著清庫存計劃的推進，各大體育用品公司的訂單量逐漸回到正常水平，裕元集團的生意好轉。然而需要注意的是，在這波大漲之前，寶勝和裕元的業績相對處于一個低谷期：2022財年，寶成國際營業收入僅有186.38億元，同比大降20.18%，歸屬母公司凈利潤僅8916.40萬元，同比下降75.00%。

不僅是頭部企業裕元，以鞋服代工為主要業務的多家國內企業在2023年都有不同程度的業績下滑：總部位于浙江寧波的鞋服代工企業申洲國際2023年度銷售額達249.7億元，同比下跌10.1%；為安踏、FILA、迪卡儂提供代工業務的星星服裝2023年實現收入8.04億元，同比增長1.31%，但凈利潤為1.11億元，同比下降9.65%。

可以說，裕元的業績大漲有很大一部分原因是因為此前營收的低基數，想要實現長期的客觀增長，裕元的壓力依舊不小。

11月13日收盤時，裕元集團股價為每股16.560港元，目前總市值在260億港元左右。