界面新聞記者 | 李燁

界面新聞編輯 | 許悅

轉型中的大潤發迎來業績扭虧。

11月12日，大潤發母公司高鑫零售發布了截至2024年9月30日止2025財年中期業績報告。公告顯示，報告期內高鑫零售集團共實現營收340.08億，同比357.68億下降2.96%，相對年度13.3%的營收下降，降幅有收窄；歸屬公司股東凈利潤2.06億，同比-3.59億提升157.4%，盈利狀況極大改善。

回顧高鑫零售業績表現，其在2022年-2023年的中報中分別虧損0.69億元與3.59億元，去年一整年虧損達16.68億元。

最新財報里從收入來看，報告期內高鑫零售商品銷售收入331.86億，同比342.25億減少10.39億，降幅3.0%。下滑的主要原因包括關閉長期虧損門店，以及淘菜菜及天貓共享庫存業務等供應鏈業務收縮。

閉店導致高鑫零售租金收入同比減少0.35億至15.08億，降幅2.3%。

同店銷售增長0.3%，財報稱主要來自客單價的增長，低價策略及商品策略提升用戶心智，驅動筆單件增加，用戶黏性提升；同時線下營收表現逐步回暖企穩，在線新渠道及自有APP成為推動同店銷售增長的主動力。

此外，財報數據顯示，報告期內毛利85.26億，同比88.89億減少3.63億，降幅4.1%，因此，利潤的增長仍主要來自于費用的節約。

值得注意的是，財報中高鑫零售點名了大潤發Super店的成效，截至報告期結束，大潤發Super已在上海、江蘇、安徽、浙江、山東、吉林、湖北、甘肅、四川及廣東全國10個省市開出30家門店，表示自我調改后業績表現大幅提升，同店銷售實現中高單位數增長。

大潤發Super店為2020年阿里巴巴派駐的前CEO林小海上任時推出的店型之一，相比傳統大潤發賣場，Super店將門面面積縮小至1500平-3000平，商品控制在5000-8000款，定位是大店覆蓋不到的社區夾縫位置，配合大潤發大店一起聯動占領二三四線區域市場，或是大店暫時無法開店區域，突出濃縮版和精品版大潤發的業態差異化價值。

高鑫零售未具體透露該店型的具體線級分布，不過截至報告期結束，其大賣場及中型超市（即Super店）中6.4%位于一線城市，18.1%在二線，其余近8成門店則位于三線及以下地區。

對比此前兩年的中型門店數量，高鑫零售對大潤發Super店的拓店速度也有所加快。截至2022年9月30日，該店型共有門店10家，2023年9月30日新增9家至19家。到最新中報的2024年9月，數量達30家，即過去一年高鑫零售新開11家大潤發Super店。

速度的提升也意味著該模型已經跑通。“大潤發Super將極致效率作為核心策略，已經實現展店標準化、商品標準化、人員標準化、營運標準化。”高鑫零售在財報中表示，大潤發Super店已成為第二增長曲線，也將成為集團未來的展店動力，承擔公司在未來回歸高線城市的希望。

此外，用以對標山姆、Costco的M會員店也得到拓展，報告期內公司已在揚州、常州、南京、常熟、嘉興及無錫開出6家門店，現共有門店6家。

與零售業同行一樣，此前幾年的業績壓力下高鑫零售在過去的主要動作是轉型，包括對傳統賣場進行改造，與開辟上述新業態。開新店之余，它關閉了多家大賣場店，2023年1月至今，至少有13家大潤發閉店或宣布閉店，涉及湖南、江蘇、湖北、四川等多個省份。

同時它也啟動了對商品結構的調整，比如通過推出自有品牌、降價、網紅商品和營銷文案，希望挽回線下客流。其財報顯示，目前高鑫零售研發自有品牌商品已有100余款，以大潤發獨家或與品牌商合作獨家定制為核心的商品已推出170款，低價系列推出產品超1100款，這些令線下門店“客數逐步企穩，筆單件小幅增長”。

從對大潤發Super店與M會員店的定調來看，高鑫零售此后的方向瞄準了社區化與商品精選化。

這也正是如今零售業的集體動作，在過去的三年里，永輝超市虧損達80億元，為實現扭虧也進行了業務調整，同樣包括關閉業績不理想的門店，以及優化商品結構。上海聯華超市等區域超市品牌也在通過調改自救。對于傳統零售企業而言，這也會更加考驗其對社區消費喜好的洞察，以及商品選品等供應鏈把控能力。

轉型之中的高鑫零售也正面臨來自外界的審視。

今年9月，高鑫零售于港交所發布“收購及合并”公告，10月再度公告披露了可能的自愿有條件要約及恢復買賣的相關信息，表示阿里與有意要約人的討論仍然“正在進行”，引發外界對大潤發究竟會被賣給誰的猜測。

今年3月，林小海辭任高鑫零售CEO，由高鑫零售元老級人物沈輝接任。截至目前，市場仍在等待邁入新階段的高鑫零售最終落子方向。