10月15日，四川水井坊股份有限公司（簡稱“水井坊”）發布《水井坊臻釀八號系列產品停貨通知》，公告稱，自即日起，暫停水井坊臻釀八號系列產品的發貨和接單，其中包括水井坊臻釀八號38度、42度、52度等產品，后續接單及發貨安排另行通知。

臻釀八號是水井坊的核心產品，單瓶價格處于300元至400元的中高端價格帶。

2024年上半年，水井坊實現營業收入17.19億元，較上年同期增長約12.57%，凈利潤2.42億元，較上年同期增長約19.55%。券商研報分析認為，臻釀八號貢獻該公司50%以上營收，是近年水井坊業績核心驅動力。

值得注意的是，十一國慶節前，水井坊剛宣布臻釀系列產品漲價。該公司公告稱，自2024年10月1日正式執行新的價格體系，水井坊臻釀系列（52度/500ml）上調10元/瓶。

公開資料顯示，臻釀八號單品2013年上市，已經經歷多輪提價。稍早一次是2023年6月，水井坊宣布臻釀八號52度500ml、42度500ml、38度500ml調價，建議零售價上調30元/瓶。

近一年來，包括行業龍頭貴州茅臺在內的多家白酒企業宣布漲價。2023年11月，貴州茅臺上調53度飛天茅臺酒出廠價格。2024年2月，第八代五糧液出廠價漲至1019元/瓶。此外，劍南春、今世緣、山西汾酒、郎酒接連傳出漲價消息。

綜合多位行業內分析師觀點來看，白酒企業針對核心大單品漲價，目的是維護價格體系和品牌市場占位。三季度以來，中秋、十一雙節臨近，隨著天氣轉涼，白酒進入傳統消費旺季。水井坊選擇在十一國慶節前發布漲價信息，或許是為了刺激經銷商趕在“十一”之前進貨。

最近一段時間，一邊漲價一邊停貨，水井坊圍繞臻釀八號打出了一套控貨挺價的組合拳。其原因就是在終端消費市場，臻釀八號的表現不太樂觀。

十一國慶節期間，貝殼財經從經銷商處了解到，52度水井坊“臻釀八號”350元/瓶的終端售價已經低于經銷商打款價375元/瓶，出現明顯的價格倒掛。

10月14日，雙十一電商節預售拉開帷幕。界面新聞通過電商平臺了解到，天貓超市中52度臻釀八號單瓶520毫升裝，售價369元每瓶，頁面還提供了8元下單立減優惠券，消費者到手價不高于361元，低于375元的出廠價。這款在電商頁面中顯示“水井坊白酒熱賣榜第一名”的單品，正在處于價格倒掛的市場行情中。

從行業內來看，水井坊的舉動并不新奇。今年5月末，知名醬酒企業習酒也傳出向部分庫存高于紅線的經銷商停止供貨，意在“挺價”的消息。

水井坊就臻釀八號系列產品近期停貨一事回應《上海證券報》稱，該公司表示此次調整旨在優化渠道供需關系，進一步增強市場信心，公司將繼續保持水井坊酒的優質品質，以滿足市場和消費者的需求。

當前，白酒行業進入深度調整期，酒企也和經銷商都面對庫存壓力。中國酒業協會發布的《2024中國白酒市場中期研究報告》指出，2024年上半年，酒企方面一直在通過促銷、強渠道等方式消化庫存，通過順價工程的實施，酒企可以逐步解決價格倒掛問題，穩定市場價格體系。

經銷商能直接感受到市場寒意。“當年拿的貨能賣出三分之二就有賺，剩三分之一就叫良性庫存。”一名白酒經銷商告訴界面新聞，白酒可以長期保存，名酒隨著時間推移還有增值空間，因此有一定的庫存屬于正常現象，但庫存過高，貨款回不來，就可能造成生意崩盤。

2024年上半年業績說明會上，水井坊相關負責人針對渠道庫存表示，門店庫存水平正常，經銷商庫存尤其在省代層面偏高，但保持在公司內控水平之內。