界面新聞記者 | 陳奇銳

界面新聞編輯 | 樓婍沁

9月26日，上證指數收盤上漲逾百點，時隔兩個多月再度回到3000點之上，漲幅為3.61%。深證成指和創業板指也同步上漲，兩大指數漲幅超過4%。

到了27日上午開盤后，A股三大指數集體上漲。上證指數上漲1.6%，深證成指上漲2.06%，而創業板指漲上2.17%。

港股在9月27日上午開盤后，香港恒生指數上漲2.62%，恒生科技指數上漲3.1%。在26日港股收盤時，恒生指數漲和恒生科技指數分別上漲4.16%和7.27%，創年內新高。

宏觀研究公司TS Lombard分析師在接受路透社采訪時稱，近期中國政府的一系列舉措將能提振市場信心，并能支撐家庭消費。

多個歐洲奢侈品集團股價在26日出現上漲。

9月26日，LVMH集團每股股價上漲9.88%至678.5歐元。開云集團和愛馬仕集團股價分別上漲9.61%和9.1%，而英國奢侈品牌Burberry的股價則增長8.71%。9月27日，在香港上市的普拉達集團股價上漲5.49%。

快時尚公司也受到影響，但相較于在過去一年受到沖擊更大的奢侈品行業，其股價上漲幅度不算大。26日，Zara母公司Inditex集團每股股價同比上漲1.6%，H&M集團反而下跌了4.8%。在27日，優衣庫母公司迅銷集團股價漲幅也只有2.53%。

當然，美妝公司股價也在應聲上漲。

也是在9月26日，雅詩蘭黛集團每股股價增長10.01%至100.78美元，科蒂集團和歐萊雅集團的股價則分別出現5.1%和6.96%的上漲。在9月27日，日本資生堂集團和韓國愛茉莉太平洋集團的每股股價上漲5.55%和5.59%。

國內服裝和美妝公司的股價也出現上漲。

在9月27日，七匹狼、九牧王和海瀾之家的每股股價分別上漲3.52%、4.68%和8.26%，比音勒芬則是10.02%。即使近年業績表現堪憂的美邦服飾，也都有6.9%的漲幅。而在女裝品類，歌力思股價漲幅為3.26%，地素時尚增長2.89%，朗姿股份則為6.05%。

在中國美妝品牌之中，上海家化的股價于27日上漲5.59%，薇諾娜母公司貝泰妮集團和珀萊雅的漲幅為12.11%以及7.97%。同時兼做原料業務的華熙生物股價上漲11.37%，水羊股份、和丸美股份漲幅為7.55和4.51%。

在港股，江南布衣股價變化不大，僅為0.13%，而上美股份卻有6.49%的漲幅。通常股價漲幅不大的還有運營美妝集合店的莎莎國際，每股股價上漲幅度僅為2.82%。周生生、六福集團、周大福集團的股價則上漲3.54%、1.53%和4.64%。

股價變動與一家公司的業績表現有關，但在下一份財報發布之前出現變動，往往是因為市場對其特定公司和所處行業的預期產生變化。可以看到的是，投資者更看好奢侈品行業和美妝行業從一系列政策中受益，而在中國內地上市的公司能比在香港上市的公司獲得更直接的積極反饋。

這一年，奢侈品行業持續遇冷。在截至6月30日的六個月內，LVMH集團銷售同比下跌1%至416.77億歐元。開云集團表現更為糟糕，上半年該公司經營利潤大跌42%至15.8億歐元。歷峰集團整體銷售額雖然上漲1%，大中華區的銷售額卻出現了27%的跌幅。

類似的事情也發生在美妝市場。2024上半年，歐萊雅集團的北亞市場銷售額同比下降3.1%，寶潔集團大中華區有機銷售額下滑9%，而雅詩蘭黛集團的亞太地區凈銷售額在2024財年下跌3%。隸屬于LVMH集團的絲芙蘭，近期也在中國開啟裁員。

即使這些公司的股價在近日應聲上漲，但從2024年至今的累計股價卻仍然是下跌狀態。

2024年至今，LVMH集團股價累計下跌4.32%，開云集團和Burberry的跌幅達到33.33%和51.48%，只有愛馬仕集團和普拉達集團增長了19.22%和34.85%。因庫存和創新問題而在中國市場受挫的雅詩蘭黛集團，股價從2024年至今累計下跌30.71%，即使是相對穩健的歐萊雅集團也跌了7.06%。

作為對比，銷售平價服飾的Inditex集團股價累計上漲37.22%，迅銷集團則為42.14%，就連陷入泥潭已久的GAP集團都有0.77%的上漲，更不用提近年重新翻身的Abercrombie&Fitch，其股價在2024年至今累計漲幅達到51.64%。

在中國公司這邊，美妝公司的股價漲幅明顯高于服裝公司。股價是預期的體現，在2010年代的國潮轉型期后，本土服裝公司已經持續數年沒有出現明顯轉變跡象；而本土美妝公司從疫情之間開始因為新消費潮流崛起，近年又有諸如薇諾娜和珀萊雅等大熱品牌產生，投資者自然會對美妝市場又更多關注。

不過，如今只是政策落地初期，一家公司的運營好不好，最重要的因素仍然是自身的運營策略。