隔夜美聯儲宣布降息50個基點，為4年來首次，美股三大指數小幅收跌。2024年9月19日，A股三大指數今早集體高開，隨后走低，目前三大指數漲跌不一。

盤面上，中國船舶復牌后高開7%，發布換股吸收合并中國重工關聯交易預案；數據安全概念盤初活躍，大唐電信3連板，國華網安漲超6%；保險股盤初調整，天茂集團跌超4%。

轉債市場方面，中證轉債及可交換債債指數最低跌近0.30%，隨后震蕩拉升，現已飄紅。可轉債ETF（511380）盤中直線拉升，現漲0.53%，成交金額超3億元，近5日吸金超4.56億元，最新規模近189億元。

成分券少數上漲，漲幅上，金誠轉債漲超7%，金鐘轉債、松原轉債漲超5%，偉24轉債、新化轉債、泰坦轉債漲超2%，首華轉債、溫氏轉債、大葉轉債、東南轉債均漲超1%；跌幅上，偉隆轉債跌超9%，溢利轉債跌超2%，通光轉債、應急轉債、福能轉債均跌超1%。

國盛證券表示，當前轉債市場：1）價格水平類擇時指標：信用債YTM與轉債YTM差值。當YTM差值較低時，說明近期權益市場承壓，絕大部分轉債已經跌成了偏債轉債，權益所引起風險有限。當前YTM差值位于2018年起0.86%分位數的較低水平。2）期權估值類擇時指標：CCBA定價偏離度。期權估值與權益走勢相關程度高，因此當轉債期權估值極低時，預期未來會獲得轉債估值與正股同時反彈的“戴維斯雙擊”的收益。當前CCBA定價偏離度位于2018年起4.09%分位數的較低水平。

基于左側指標測算的中證轉債預期收益較高，配置資金流入轉債ETF。我們基于市場YTM差值與定價偏離度對中證轉債未來半年收益進行回歸，當市場處于低價低估值區間時，未來中證轉債預期收益較高。當前我們可得未來半年中證轉債預期收益為4.88%，可見當前轉債市場處于低價低估值區間，左側配置價值顯著。當轉債市場出現大幅回撤時，轉債的左側配置資金便會流入轉債ETF，使得轉債ETF的份額快速增加。截止至9月6日，可轉債ETF的份額滾動季度增速為105%，資金流入轉債ETF進行左側配置。