界面新聞記者 | 白帆

繼2020年對外透露上市計劃之后，閃送終于要登陸資本市場，尋求新一輪的募資。

美東時間9月13日，閃送正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交了招股書，計劃以“FLX”為股票代碼在納斯達克掛牌上市。

閃送并不是第一家上市的即時配送企業，但它幾乎與其它兩家同類型的上市公司同步實現盈利。2024年上半年，閃送的凈利潤從2023年同期的0.42億元增加至1.24億元（約1702萬美元）。 

在2014年閃送成立之初，同城即時配送業務尚未被資本市場和消費者廣泛看到，當時的電子商務也處在發展中。在一定時期內，閃送處在“沒有競爭對手”的階段。2019年，閃送選中周杰倫成為其代言人，提升品牌曝光度；2020年，風頭正勁的閃送對外透露要上市。 

一年盈利1億元，近9成成本支付給騎手

此次公布的閃送招股書顯示，2021年-2023年期間，閃送的營收分別達到了30.4億元、40億元、45億元，對應的毛利分別為1.89億元、2.59億元、3.95億元，毛利率逐步從2021年的6.2%提升至2023年的8.7%。2024年上半年，閃送的營收達到22.84億元，毛利為2.57億元，毛利率進一步提升至11.3%。

其盈利能力的增強讓閃送擺脫了虧損。從2023年開始，閃送實現1.1億元的凈利潤，2024年上半年凈利潤達到1.24億元。

騎手是閃送最重要的的成本支出。閃送的招股書顯示，2021年、2022年、2023年以及截至2024年6月30日的六個月內，支付給騎手的報酬和激勵金分別占其收入的90.5%、90.3%、87.8%和85.4%。相對應的，這270萬的騎手給閃送分別帶來了1.59億單、2.13億單、2.08億單以及1.38億單的訂單量。

閃送成立于2014年，即時配送市場尚處于萌芽階段，消費者對這種新興的配送方式并不熟悉。但這種創新模式依然受到投資者的關注，閃送在過去多年獲得數次融資。 

2020年，業務模式愈發成熟的閃送開始籌謀上市。然而，閃送上市未果，當年達達捷足先登在美國上市，2021年順豐同城也入駐港股。上市未捷的閃送則于2021年3月獲得了一筆1.25億元的D++輪融資，投資方包括順為資本、五岳資本、SIG海納亞洲等。 

閃送的招股書顯示，在IPO前，其機構股東中SIG海納亞洲持股最多，達9.7%，同時有3.2%的投票權；CDH Venture Capital持股為8.9%，有2.9%的投票權；順為資本持股為7.8%，有2.6%的投票權。 

對于此次募資，閃送在招股書中表示，IPO募資額主要用于擴大客戶群并增加市場滲透率、打造品牌形象、技術研發以及用作一般公司用途。

專注一對一模式

同城即時配送是隨O2O而生的物流模式，可達到1小時左右的配送時效，重要文件、蛋糕、鮮花以及近場電商等成為同城即時配送市場的主要服務對象。

從用戶規模來看，艾媒咨詢數據顯示，2014年到2020年間，我國即時配送的用戶規模從1.24億人增長至5.06億人。中國物流與采購聯合會數據則顯示，2022年我國即時配送的用戶數量達到了7.61億人，訂單超過400億單，同比增長30%左右，市場規模超過2000億元。

閃送在同城即時配送服務場景不斷拓展的同時，依舊堅持一對一的專送，其客單價相對較高，同時也保證服務的時效更快、安全性更好。 

閃送的市占率表現也不錯。根據艾瑞咨詢的數據，按2023年收入計算，閃送在中國獨立的一對一專送快遞服務市場約占33.9%的份額。艾瑞咨詢的數據還顯示，中國一對一專送快遞行業總市場規模在2019年為1641億元，2023年已經增長至3385億元，預計未來幾年以復合增長率19.1%的速度，至2028年增至8096億元。

但也需要看到的是，一對一專人直送的服務場景相對單一。頭豹研究院的一份報告也顯示，即時配送市場需求聚焦在餐飲外賣、生鮮果蔬和零售便利三類高頻服務場景，而專人直送僅占3%。

因此，對閃送而言，如何拓展更多的場景服務、提高配送效率，甚至在一定時期能夠抵抗得住價格戰的侵擾，成為閃送下半年必須要慎重思考的事情。 

入局者增多，藍海變紅海 

從初步提出上市至今已有4年之久，即時配送市場發生了深刻變化。

據艾瑞咨詢發布的《2022年中國即時配送行業趨勢報告》，即時配送品類已經從早期的餐飲外賣，拓展到生鮮宅配、商超零售、鮮花蛋糕、醫藥配送、服裝鞋帽、3C電子、美妝等品類，即時配送行業獲得強力推動，業務場景不斷增多，玩家也更加豐富。

一方面，原有的核心玩家均加碼了與總部和其它平臺的合作力度，尋找更穩定的流量。其中順豐同城與順豐集團總部的合作加深，前者為后者提供運力等服務，雙方共同搭建了一張新的配送網絡。 

達達快送早在2016年便與京東到家業務融合，發力即時零售市場。今年5月，京東宣布旗下京東小時達與京東到家進行全面融合，推出了“京東秒送”，時效進一步提升。

另一方面，多方勢力卷入即時配送賽道，貨拉拉、滴滴打車等其它領域的頭部企業開始布局同城即時配送市場。此外，快手、高德等平臺型企業特推出了即時配送服務，甚至組建自己的運力隊伍。 

不僅如此，同城即時配送企業也在拓展貨運市場。UU跑腿創始人喬松濤近期在接受媒體采訪時表示，跑腿和貨運的客戶高度重疊，他們既需要送小件，也需要送大件，因此貨運是UU跑腿的第二增長曲線。順豐同城也不甘心只做即時配送，于今年入局了同城貨運領域。此外，達達與與滴滴貨運合作，提供同城貨運服務。

上述行業動態足以說明，當前的即時配送市場邊界愈發模糊，跨界布局的現象不斷增加。這些企業不僅要拓展業務版圖，也要借此提高運力的利用效率、降低訂單配送成本，獲得更強的競爭力。

艾瑞咨詢預計，到2026年，即時配送服務行業訂單規模將接近千億量級，達到957.8億單，2021年-2026年年復合增速為28.0%。在這個過程中，閃送如何構筑自己的核心競爭力，有待時間檢驗。