文 | 酒訊 子煜

編輯 | 方圓

2024年上半年利潤大降的同時，酒類流通企業酒便利的內部矛盾還在持續升級。

根據半年報數據，2024年上半年酒便利實現營業收入9.51億元，同比增長9.6%，歸屬凈利潤1136.63萬元，同比下降48.77%。就在半年報發布的同時，酒便利還發布了一份《第三屆董事會第十六次會議決議公告》。其內容顯示，1名董事對2024年半年度報告投反對票，并對企業經營決策提出異議。

圖片來源：酒便利2024上半年財報截圖

這不是酒便利業績報表第一次“不保真”，2023年年報也曾收到“反對票”。

多次受到董事質疑的酒便利，到底出了什么問題呢？

01 誰在“反對”

在酒便利的董事會上，反對票并不少見。酒訊梳理了解到，酒便利第二屆董事會第二十四次會議、第三屆董事會第五次會議、第三屆董事會第九次會議以及本次第三屆董事會第十四次會議均有1位董事投出“反對票”，反對原因多指向公司管理層經營能力、對財報部分數據存異議。

比如在4月30日發布的《第三屆董事會第十四次會議決議公告》，此次會議審議通過9項議案，除了提請召開2023年年度股東大會的議案無人反對，其余8項議案均有1名董事投出反對票，其中就包括《關于公司2023年年度報告及摘要的議案》，董事反對原因均為“對公司利潤質疑，對公司董事會、高管管理及經營能力質疑”。

在股東大會上，“反對”的聲音繼續出現。酒便利2023年的年度股東大會共審議通過8項議案，但無一全票通過。

總有董事“不同意”這件事，也引發了監管關注。8月14日，監管部分就酒便利2023年年報相關問題提出問詢，其中就針對公司董事對2023年度利潤質疑，對公司董事會、高管管理及經營能力質疑的情況，問詢函要求其說明是否已與異議董事溝通具體異議理由。

對此，酒便利在近日的回復公告中表示，公司與委派異議董事的股東針對2023年的經營狀況、財報數據進行了深入溝通，股東有兩個訴求，分別是希望酒便利2023年度現金分紅和希望大股東收購其所持有酒便利的股權。

但由于酒便利 2023年度累計未分配利潤為負數，暫不具備分紅的基本條件。而關于股權收購的想法，酒便利管理層向大股東轉達訴求后，也沒有收到兩位股東達成收購意愿的通知。

02 揭開混亂

從表面上看，酒便利已經將這張頻繁出現的“反對票”給出了一個合理的故事線，并以“我沒錯，該做的我都做了”的回應畫上句號。但由這張“反對票”而勾起的外界對酒便利經營情況的審視卻還沒有結束。

首先是對利潤的質疑。酒訊梳理財報了解到，2021年—2023年，該公司歸屬凈利潤分別為6217.56萬元、-2091.37萬元、3131.29萬元，同比變動分別為201.39%、-133.64%、254.35%。

圖片來源：酒訊制圖

從數據來看，酒便利的盈利狀況處于波動較大的階段，且在2023年3000余萬元的凈利潤較2021年的6000余萬元縮減了一半。可見酒便利稱“暫不具備分紅的基本條件”并非托詞。

且2024上半年接近腰斬的凈利潤也預示著這種不利條件或將在2024年繼續下去。

再看內部管理。事實上，從董事在董事會上頻繁投“反對票”公開叫板也能看出，酒便利內部的溝通并不流暢，或者說在解決內部問題時的效率并不高。

而公司頻繁換帥也一定程度上加重了內部管理的壓力。2022年至今，酒便利已經歷經了三任董事長——2022年5月，酒便利創始人、董事長王雪退出，劉鵬接任；2023年5月，劉鵬辭職，由蔡立斌接任并任職至今。

圖片來源：天眼查官網截圖

這之中涉及以酒便利創始人王雪為核心的股權變更。2022年—2023年，王雪通過特定事項協議轉、大宗交易、表決權委托等方式逐步減持所持酒便利股份，持股比例從2021年末的34.45%縮減至2023年5月的3.69%，并不再是公司重要股東。

王雪退出，接盤王雪大多數股權的河南僑華商業管理有限公司（下稱“河南僑華”）走向臺前。在與王雪多次交易之后，河南華僑最終以52.98%的持股比例成為酒便利第一大股東及實控人。劉鵬、蔡立斌便是河南華僑入主后派來酒便利的掌舵人。

業內人士認為，頻繁的管理層變動對酒便利后續發展確實有著不容忽視的影響。股東結構不同，決策方式不同，對于市場以及資本市場的布局有很大差異，這都會催生董事會內部的矛盾。

03 新帥指路

日子不好過，但還是得繼續過下去。蔡立斌為酒便利選的路是開店、擴張、搞錢。

在近日召開的酒業領軍50人大會上，蔡立斌指出，酒業流通的共性問題包括流通商規模太小，消費端、消費需求在快速萎縮，這種狀態下市占率就變得非常重要，誰的市占率越高，誰手里的現金就越多，而現金是平穩渡過周期最好的工具。“在這個周期下，我們能做的就是拼命把更多的酒塞到消費者手里去。進攻是最好的防守。”

圖片來源：中國酒類流通協會公眾號

搶市場的潛臺詞是加速開店。蔡立斌上任后，酒便利2.0形象店在杭州8店同開，既是加碼全國市場之舉，也在線下門店之爭中搶占先機。

只是越開越多的門店也是一種壓力，讓本就有爭議的業績雪上加霜。

從2024半年報來看，報告期內，經營活動產生的現金流量凈額同比大幅下降81.09%，主要原因是報告期內公司應收款項增加以及存貨的增加，導致經營性現金凈流入減少。而同期其他應收款同比增長27.82%和銷售費用同比增長20.32%，主要原因則都與新設門店成本增長有關。

但酒便利并沒有把門店增長當成負擔，而是看作增長的動力。2023年，酒便利以營收85.58%和凈利潤254.35%的大幅增長引發行業關注。

圖片來源：酒便利2023年財報截圖

當時酒便利在報告指出，公司營收增長原因為新增加門店數量，并且拓展多業務渠道，大力發展美團、京東、抖音等第三方平臺。近日，酒便利在回復年報問詢函中披露，2023年酒便利新增30個直營門店（凈新增），出貨量2759萬瓶，較同期增加10.62%。

酒訊就新設門店效應、門店布局計劃等致函酒便利，截至發稿，對方暫未回復。

在加速開店之外，酒便利還開啟了向全國更多市場的進攻。蔡立斌上任后，酒便利從河南大本營走出，開始在浙江、廣東等多地開拓市場。2023年5月，酒便利在杭州的門店增至15家。今年6月，酒便利在廣州、惠州、林州、濮陽以及鄭州等多個區域新店已正式開業。

把攤子鋪開的酒便利卻沒有按照蔡立斌規劃的那樣穩住現金流。2023年上半年、2024年上半年，酒便利經營活動產生的現金流量凈額均下降，降幅分別達42.79%、81.09%。而在2023年，酒便利經營活動產生的現金流量凈額為-1974.45萬元，同比下降125.75%。

04 門店之戰

盡管開店使財務數據承壓，但酒類流通企業的線下門店之爭卻持續升級，在搶占市場份額之外，場景化、平臺化、數字化等趨勢更加明顯。

酒訊梳理發現，1919門店總數超5000家（截至2023年末數據），華致酒行擁有全國連鎖門店2000多家、優質零售終端30000多家（截至2023年末數據），京東酒世界門店數量在1200家左右（截至2023年9月底數據），酒仙網線下連鎖門店已達到1200多家（截至2022年數據），名品世家的加盟店、合作店數量約1180余家（截至2022年數據）。

圖片來源：酒訊制圖

門店規模之爭越發激烈的同時，概念也不斷升級。無論是中糧名莊薈2024年超級門店，還是1919更新三大門店業態，企業們試圖從場景聯動、圈層營銷等方式挖掘線下門店潛力。

相對來說，酒便利升級后的2.0形象門店主要區別在于外在形象。和之前黃底藍字的風格不同，VI設計和整體的門店設計有著較大幅度升級，夜空藍色背景和黃色酒便利標識，搭配在一起更具備高端商務的風格。

圖片來源：酒便利北京公眾號

酒類分析師肖竹青認為，酒類流通企業非常重視開門店的目的，實際上是進行加盟方資本實力的篩選。因為加盟方需要支付租金、貨款，每個門面都意味著線下的流量。各家企業等打出各類創新招數，實際上都是為了在存量競爭中獲得更多消費場景和銷售機會。

激烈的競爭呼喚創新，酒便利的新思路是數字化。酒便利表示，為提升公司數字化水平，推動整體業務信息化改造和優化提升，酒便利投入2000余萬元推進多個信息項目，賦能公司核心業務協同發展和提質增效。

對于未來，肖竹青表示，消費量只有那么大，所以酒類流通企業都在積極地向兩頭延伸，向上延伸是做自有品牌，向下延伸是向縣或者鄉鎮網點滲透，利用連鎖企業的管理模式，管理平臺和私域流量的運營經驗，同時也利用流通企業所獲取的名酒的代理權額度，通過強勢產品帶動專營產品，通過這樣的方式向上游、上下游延伸，是流通企業未來發展趨勢。