手術機器人龍頭微創機器人（02252.HK）發布最新財報。得益于核心產品公司“圖邁腔鏡手術機器人”銷售增長，2024年上半年收入達0.99億元，同比增長108.5%；通過大幅度的成本削減，公司上半年的凈虧損已從2023年同期的人民幣5.45億元降至2.80億元。

削減成本的成果包括行政開支同比下降61.2%、研發成本下降了47.3%。此外，按權益法入賬的被投資公司虧損也有所減少，今年上半年虧損980萬元，下降41.6%。不過微創機器人針對其投資公司Robocath的股權投資進行了減值測試，并因Robocath商業化進程的延遲及近期財務表現不佳，計提了約1570萬元減值準備。

起主要推動作用的是圖邁腔鏡手術機器人，即微創機器人的核心產品。根據披露，目前圖邁在國內市場實現20家醫院的商業化安裝，居國產腔鏡手術機器人市場份額第一。圖邁已通過NMPA批準，覆蓋多科室應用，截至報告期，圖邁已在國內完成超過1,300例的臨床手術。

海外方面，2024年5月，圖邁成功獲得歐盟CE認證，成為第一且唯一獲得此認證的國產腔鏡手術機器人。隨后，圖邁在海外市場也取得突破，成功完成了首兩臺商業化安裝，海外市場訂單累計超過十臺。公司已在全球范圍內建立了近40家圖邁臨床應用及培訓中心，并在報告期內完成了超過百人次的主刀醫生認證培訓。

此外，新推廣的R-ONE血管介入機器人上半年在中國市場實現了首兩臺商業化安裝，展示了公司在血管領域的技術布局。

目前微創機器人其他還核心品種包括：圖邁單臂腔鏡手術機器人（機器臂設計靈活，適應狹小空間操作，實現七個自由度，提供比多臂機器人更精細的操作能力，目前已處于NMPA審核階段）、蜻蜓眼（作高分辨率的三維電子腹腔內窺鏡，提供三維立體的手術視野，2021年獲得NMPA上市注冊證）、鴻鵠骨科手術機器人（集成了個性化手術規劃和精確手術執行的骨科手術機器人系統，已經獲得了包括FDA的510(k)認證、歐盟CE認證等多國認證）等。

盡管微創機器人已經上市并在研項目推進良好，但市場推廣、研發活動及規模化生產等均依賴持續投入，目前財務仍面臨較大壓力。如微創機器人現金及現金等價物從2023年底的5.08億元減少至2024年中的2.21億元。短期內，公司融資需求迫切。此外截至2024年6月30日，微創機器人的存貨總額為2.43億元，表明公司產品銷售或不及預期。

手術機器人行業在中國仍處于早期發展階段，且享受政策紅利，具有巨大的成長空間。根據“十四五”國民健康規劃，中國政府鼓勵醫療領域前沿技術和突破，支持高端醫療設備的自主創新和商業化。2023年政府發布的大型醫用設備配置許可管理目錄以及“十四五”大型醫用設備配置規劃的通知，都明確提升了腹腔內窺鏡手術系統的配置數量。

通過結合5G通訊和人工智能等新技術，中國國產手術機器人已在核心技術上取得重大突破，增強了其市場競爭力。隨著國際化戰略的推動，鼓勵企業“走出去”，參與全球市場競爭，預計將加速國產手術機器人在國際市場的拓展。公司產品在海外市場表現值得關注。