界面新聞記者 | 楊志錦

界面新聞編輯 | 江怡曼

中國人民銀行8月29日公告稱，當日人民銀行以數量招標方式進行了公開市場業務現券買斷交易，從公開市場業務一級交易商買入4000億元特別國債，其中“24續作特別國債01”買入3000億元，“24續作特別國債02”買入1000億元。期限分別為10年、15年，價格均為100元。

同日財政部公告稱，完成4000億元特別國債的發行。第一期、第二期期限分別為10年、15年，發行面值分別為3000億元、1000億元，票面利率分別為2.17%、2.25%。兩期國債在全國銀行間債券市場面向境內有關銀行定向發行。

據界面新聞記者了解，8月29日發行的特別國債是對到期特別國債（最早始于注資中投的特別國債）的續作，且依舊使用“財政向銀行發行，央行向銀行購買”的模式，因此不會對金融市場和流動性產生影響，人民銀行資產負債表保持不變，人民銀行持有的國債規模也不變。

2007年6月全國人大常委會表決決定，批準發行1.55萬億元特別國債購買約2000億美元外匯，財政部發債購買的外匯全部撥付給中投公司作為資本金。

其中，第一期（即“07特別國債01”）發行于2007年8月29日，發行規模為6000億元，發行期限為10年。該期債券向農行定向發行，并由央行于二級市場從農行買入。“07特別國債01”于2017年8月29日到期，財政部在該日定向滾續發行了6000億元特別國債，其中4000億元為7年期（即“17特別國債01”），2000億元為10年期（即“17特別國債02”）。當時人民銀行對這6000億元特別國債再次進行了現券買入操作。

時任人民銀行研究局局長的徐忠表示，6000億特別國債滾動發行基本上比照2007年的做法，不會對金融市場和銀行體系流動性產生影響。

徐忠稱，財政部在一級市場面向有關銀行發行特別國債，當日央行在二級市場購入特別國債，不會對債券一級市場發行和二級市場交易形成擠出效應。綜合而言，可實現財政債務總額不變、人民銀行資產負債表不變、相關金融機構資產負債表不變、銀行體系流動性不變。

“17特別國債01”于今年8月29日到期，財政部延續以往的做法向銀行發行特別國債，同時人民銀行依舊面向有關銀行開展了現券買入操作。光大證券首席固收分析師張旭表示，央行按照慣例買入，不會影響到銀行體系流動性以及債券市場的供需狀況，同時也不會影響到央行和銀行資產負債表的規模。

中泰證券固收行業負責人肖雨表示，央行的這一操作不會對金融市場和流動性產生影響，也不會影響央行持有的國債規模，但央行持有的國債期限發生變化。央行現在持有了長期國債，如果將來在市場賣出，就會對市場形成重大影響。

2007年財政部向農行定向發行的1.35萬億特別國債，成為央行資產負債表上的“對中央政府債權”，央行對政府債權從之前的約2800億元增加到1.63萬億。截至2024年7月，央行資產負債表上“對中央政府債權”余額為1.52萬億。

近期央行參與國債買賣的動態備受市場關注。去年10月召開的中央金融工作會議提出，充實貨幣政策工具箱，豐富和完善基礎貨幣投放方式，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣。

8月28日，央行在官方網站公開市場業務中新增了“公開市場國債買賣業務公告”欄目，市場預期央行將很快進行國債買賣。不過值得注意的是，本次央行操作放在“公開市場業務交易”欄目中，并非在“公開市場國債買賣業務”欄目中。

張旭建議，未來可在財政部門和貨幣當局之間建立更密切的國債發行溝通機制，以便貨幣當局更為精準地調控銀行體系流動性，避免形成國債發行利率的不合理波動。在理想狀態下，可由財政部和人民銀行共同協商確定國債發行的時點、規模以及期限。

對于央行參與國債買賣，央行行長潘功勝6月19日在陸家嘴論壇上表示，近年來，隨著我國金融市場快速發展，債券市場的規模和深度逐步提升，央行通過在二級市場買賣國債投放基礎貨幣的條件逐漸成熟。人民銀行正在與財政部加強溝通，共同研究推動落實。這個過程整體是漸進式的，國債發行節奏、期限結構、托管制度等也需同步研究優化。

“應當看到，把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松，而是將其定位于基礎貨幣投放渠道和流動性管理工具，既有買也有賣，與其他工具綜合搭配，共同營造適宜的流動性環境。”潘功勝強調。