記者 王珍

8月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，8月貸款市場報價利率（LPR）為：1年期報3.35%，5年期以上報3.85%。

LPR不變符合預期。7月，LPR兩個品種跟隨7天逆回購利率分別下調10個基點，1年期由3.45%降至3.35%，5年期以上品種由3.95%降至3.85%。分析人士指出，當前貨幣政策堅持穩健基調，連續下調政策利率以及LPR沒有必要。

“上月兩個期限品種LPR報價剛剛分別下調10個基點，加之本次報價前央行主要政策利率——7天期逆回購利率——保持穩定，因此8月兩個期限品種LPR報價不變符合市場普遍預期。”東方金誠首席宏觀分析師王青稱。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬也表示，短期內沒有進一步下調LPR的必要。除了剛經歷一次調降外，他指出，二季度商業銀行凈息差雖環比持平，但壓力仍大，LPR報價短期繼續下調受限。另外，近期市場資金利率觸底回升，市場化負債成本相對上行，也削弱了LPR報價繼續下調的空間。

LPR此前主要在中期借貸便利（MLF）操作利率上加點形成。不過，6月以來，央行多次明確，7天期逆回購操作利率已基本承擔了作為主要政策利率的功能，要淡化其他期限貨幣政策工具政策利率的色彩，逐步理順由短及長的利率傳導關系。由此，LPR由之前的盯住1年期MLF利率轉向了盯住7天逆回購利率。上周，央行宣布將8月的MLF操作延期至26日，進一步明確其淡化MLF政策利率色彩的意圖。

分析師表示，在促內需及提升報價質量等多重考量下，年內LPR報價仍存在下調可能。

王青表示，在當前外部環境不確定性增大、國內有效需求不足、物價水平偏低，以及新舊動能轉換存在陣痛的背景下，下一步貨幣政策將在穩增長方向持續用力、更加給力，因此，預計年內LPR報價還有小幅下調的空間。

“綜合考慮經濟運行態勢及物價水平，四季度央行還有可能再度下調主要政策利率，也就是7天期逆回購利率，下調幅度估計在10到20個基點。屆時將引導LPR報價跟進下調。”王青說。

溫彬也表示，當前經濟基本面出現放緩跡象，三中全會后穩增長已為政策主要目標，后續修復效果若不及預期，仍需通過調降政策利率及LPR報價來降低實體融資成本，促進內需修復。

上周五，中國人民銀行行長潘功勝在接受央行旗下《金融時報》采訪時表示，央行“將繼續堅持支持性的貨幣政策立場，加強逆周期和跨周期調節，著力支持穩定預期，提振信心，支持鞏固和增強經濟回升向好態勢”，并強調要“靈活運用利率、存款準備金率等政策工具，同時保持政策定力，不大放大收。”

此外，兩位分析師都提到，4月以來監管層叫停“手工補息”，近期銀行啟動新一輪存款利率下調，都有助于銀行控制資金成本，穩定凈息差，增加報價行下調LPR報價的動力。加之部分優質客戶的實際貸款利率已遠遠脫離了LPR，在央行“提高LPR報價質量，更真實反映貸款市場利率水平”的要求下，LPR還存在單獨下調的可能，以進一步提升報價有效性和精準性。