界面新聞記者 | 宋逸霆

8月6日早盤，10倍大牛股正丹股份（300641.SZ）股價大幅低開14%，截至發稿，盤中跌超10%。

8月5日盤后，正丹股份公告，上半年實現營業收入13.82億元，同比上漲86.52%；歸母凈利潤2.86億元，同比上漲1015.51%。對于業績同比上漲十倍，公司給出的解釋為：由于海外TMA生產廠家供貨不穩定，供應偏緊，海外市場對中國TMA需求增長顯著，公司主要產品TMA銷售數量及銷售單價均較上年同期有較大增幅，同時TOTM產品銷售數量及銷售單價也較上年同期有一定增幅，公司營業收入同比大幅增長；隨著公司TMA和TOTM產能的持續釋放，規模效應逐漸顯現，成本費用率明顯下降。使得歸母凈利潤大幅增長。

公開資料顯示，正丹股份主營業務涉及精細化工行業和環保新材料行業，目前主要產品包括偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯 （TOTM）、乙烯基甲苯（VT）、均四甲苯等。

• TMA是一種重要的高分子有機化合物，屬于精細化工行業細分領域的高端產品，被廣泛應用于環保增塑劑、高端粉末涂料、高級絕緣漆、高級潤滑油及高溫固化劑等，提升其耐熱性、耐候性、耐遷移性、耐腐蝕性、抗揮發性、耐高溫等性能。
• TOTM是一種無毒環保增塑劑，主要用作高等級PVC電線電纜的增塑劑、高級潤滑油調和劑。

消息面上，根據英力士官方在4月3日發布的通知，公司經過對工廠情況、成本壓力、市場份額損失、原材料前景和全球TMA供應的深入分析后，決定不重新啟動該設施。根據公開數據顯示，國內TMA生產企業主要包括正丹股份（產能8.5萬噸/年，產量世界第一），百川股份（002455.SZ）（產能4萬噸/年），泰達新材（產能3萬噸/年）。而英力士原本TMA產量為7萬噸/年，產量世界第二。

英力士宣布停產后不久。正丹股份于6月11日披露，擬投資3.5億元建設年產6.5萬噸偏苯三酸酐綠色化升級改造項目，項目建設總工期預計24個月。公司表示，項目建成后可以有效解決公司目前TMA產能不足的問題，填補市場缺口。

界面新聞發現，在英力士正式宣布停產TMA后不久，國內的TMA市場報價就飛速上漲，從大約2萬元/噸2個月內飆升至5萬元/噸。并在5萬元/噸的價位盤整了2個月左右后再度跳漲至52750元/噸。根據百川盈孚提示：“8月5日，華東地區TMA市場高位整理。主力工廠報盤延續高位，據了解，今日國內市場報價參考52000-53500元/噸左右，高價聽聞仍存。場內現貨供應偏緊，下游采購心態謹慎，買盤觀望氣氛濃郁，實單成交剛需為主，成交重心高位整理，預計短線TMA市場偏強整理運行。”

 

 

由于英力士的停產，國外TMA的缺口頓時放大。但通過計算中國其他芳香多元羧酸及其酸酐等及其衍生物的“出口金額/出口數量”可看到，截至今年6月，噸單價并沒有相較于年初出現大幅上漲。

界面新聞致電正丹股份證券部，對方表示：“是第三方數據統計機構的數據不準確，現在行業內針對TMA已經不對外公開報價了，我們實際的價格和這個是不一樣的。”又問及之后的TMA國內報價會不會繼續走高，對方表示：“我們沒辦法預測，最終還是要根據市場的供需來決定。”

根據正丹股份半年報，公司上半年酸酐及酯類的毛利率確實有大幅提升。毛利率達34.92%，而這一數據于2023年半年報中僅為5.89%。

正丹股份股價于4月份開始“狂飆”，上半年累計上漲371.77%，尤其在2月8日至6月12日的73個交易日里累計漲幅更是高達1059.66%。