界面新聞記者 | 劉婷

周三，美聯儲發布最新一期褐皮書稱，雖然大部分地區經濟保持輕微至溫和的增長，但是越來越多地區增速持平或下降，這顯示美國經濟前景正在轉弱。市場認為，這份偏鴿派的報告表明美聯儲降息可能為時不遠。

褐皮書是由12個地方聯儲編制的地區經濟調查報告，涵蓋就業、工資、價格和消費支出等主題。美聯儲每年發布8次褐皮書，發布時間通常在議息會議召開前兩周，市場投資者視其為觀察美聯儲貨幣政策的重要風向標。

最新一期褐皮書顯示，在截至7月8日的六周內，美聯儲12個轄區中，有7個地區經濟出現輕微或溫和增長，有5個地區經濟增速持平或下降，比上次調查增加了3個。褐皮書認為，這預示著“經濟前景轉弱”。

同時，褐皮書顯示，人們對美國未來經濟的預期增速放緩，主要擔憂因素包括11月的美國總統大選、國內政策、地緣政治沖突和通脹不確定性等。

在勞動力市場方面，褐皮書顯示，在本調查期，就業人數小幅增加，工資增長總體保持溫和水平，勞動力市場進一步降溫。展望未來，幾個轄區的受訪者預計企業在招聘時會更加挑剔，不會回填所有空缺職位，還有人力資源公司將市場描述為“雇主市場”，即雇主方在招聘市場上更為強勢。

上周，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在為參議院聽證會準備的證詞中稱：“通脹高企并不是我們面臨的唯一風險……最新數據表明勞動力市場狀況已經比兩年前顯著降溫，如果不是看到最近兩個月的數據 ，我不會這么說。”

美國勞工部的最新數據顯示，6月，新增非農就業人數20.6萬，比5月修正后的人數減少1.2萬；失業率升至4.1%，比上月上升0.1個百分點，創2021年12月以來的最高水平。另外，勞工部在本次報告中將5月新增非農就業人數從初值的27.2萬大幅下修至21.8萬，同時將4月新增非農就業人數下修至10.8萬，比初值減少了5.7萬。

在通脹速度方面，褐皮書表示，物價總體呈“溫和”（modest）上漲，部分地區“輕微”（slight）上漲。消費者支出變化不大，零售商普遍反映折扣增多，消費者對價格更為敏感，傾向購買必需品，或在貨比三家后購買高性價比的商品；旅游業繼續穩步增長，符合季節性預期；住宅市場季節性放緩，庫存有所增加，商業房地產喜憂參半。

在其他方面，制造業活動好壞參半，與住房建設相關的木材產品需求減弱；運輸活動輕微增長，海運運費飆升，但卡車運輸需求低于正常水平；農業狀況略有改善，包括牛和家禽在內的養殖業較為樂觀，但受干旱影響，棉花需求疲軟。

BMO資本市場高級經濟學家薩爾·瓜蒂耶里（Sal Guatieri）指出，褐皮書數據揭示美國經濟增長正在放緩，就業市場正在降溫，通脹正在緩解。“雖然還沒有任何跡象表明美聯儲需要急于降息，但9月降息的基礎正在慢慢形成。”瓜蒂耶里對美國財經媒體Market Watch說。

財經網站Forexlive的分析師埃蒙·謝里丹（Eamonn Sheridan）表示，市場預計，在7月底的議息會議上，美聯儲降息25個基點的可能性為5%，而在9月的會議上，降息概率為100%。但他同時指出，這需要首先克服一個新的障礙，即2024年總統候選人唐納德·特朗普。

周二，特朗普在接受《彭博商業周刊》采訪時表示，美聯儲應該避免在11月大選前降息，因為降息可能會利好現任總統喬·拜登。這位前總統強調，為了保證選舉公平，美聯儲需要在更長的時期內保持高利率。

特朗普還稱，如果重返白宮，將允許鮑威爾完成任期。“我會讓他堅持到底。”特朗普表示，“尤其是如果我認為他做的是正確的事情。”鮑威爾的任期將于2026年5月結束。雖然鮑威爾是特朗普親手扶上位的美聯儲主席，但特朗普對其執掌聯儲后的加息政策非常不滿，多次攻擊鮑威爾，還威脅要解雇他，使得市場一度為美聯儲的獨立性感到擔憂。