中國人民銀行周五發布消息，6月25日，人民銀行貨幣政策委員會2024年第二季度例會在北京召開。會議基本延續了一季度例會的基調，認為國內經濟仍面臨有效需求不足、社會預期偏弱等挑戰，要加大已出臺貨幣政策實施力度，著力擴大內需、提振信心，推動經濟良性循環。

對于當前國內外經濟形勢，會議認為，外部環境更趨復雜嚴峻，世界經濟增長動能不強，通脹出現高位回落趨勢但仍具粘性，主要經濟體經濟增長和貨幣政策有所分化。我國經濟運行延續回升向好態勢，高質量發展扎實推進，但仍面臨有效需求不足、社會預期偏弱等挑戰。

6月，歐洲央行宣布將三大基準利率分別下調25個基點，先于美聯儲開啟降息周期。歐央行“搶跑”美聯儲降息的主要原因在于歐元區經濟增長偏弱，通脹壓力不大，即人民銀行所提到的“主要經濟體經濟增長和貨幣政策有所分化”。

二季度央行例會重申，要穩中求進、以進促穩、先立后破，不斷鞏固穩中向好的基礎。精準有效實施穩健的貨幣政策，更加注重做好逆周期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，著力擴大內需、提振信心，推動經濟良性循環。

在談到下一步主要工作任務時，二季度例會通稿措辭幾乎和一季度例會通稿一樣，唯一的變化是在匯率部分，刪去了一季度通稿里“深化匯率市場化改革，引導企業和金融機構堅持‘風險中性’理念”的提法。

具體來看，會議表示，要加大已出臺貨幣政策實施力度。保持流動性合理充裕，引導信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。促進物價溫和回升，保持物價在合理水平。完善市場化利率形成和傳導機制，充實貨幣政策工具箱，發揮央行政策利率引導作用，釋放貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調整機制效能，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。同時，在經濟回升過程中，也要關注長期收益率的變化。暢通貨幣政策傳導機制，提高資金使用效率。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，綜合施策、校正背離、穩定預期，堅決對順周期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預期并自我強化，堅決防范匯率超調風險。

在談到貨幣政策具體支持的行業時，二季度例會關注的內容和一季度基本一致，包括做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章；加大對大規模設備更新和消費品以舊換新的金融支持；引導金融機構增加有市場需求的制造業中長期貸款；持續做好支持民營經濟發展壯大的金融服務。

在結構性貨幣政策方面，二季度例會措辭有所改變，這是因為央行在二季度對結構性政策進行了更新，包括設立3000億元保障性住房再貸款，幫助地方政府盤活存量房產；設立5000億元科技創新和技術改造再貸款。二季度例會表示，“有效落實好存續的各類結構性貨幣政策工具，推動科技創新和技術改造再貸款、保障性住房再貸款等新設立工具落地生效。”

對于房地產行業，二季度例會表示，要充分認識房地產市場供求關系的新變化、順應人民群眾對優質住房的新期待，著力推動已出臺金融政策措施落地見效，促進房地產市場平穩健康發展。

5月17日，人民銀行連續發布三條住房貸款新政，提出取消全國層面首套住房和二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限，下調個人住房公積金貸款利率，調整個人住房貸款最低首付款比例政策，旨在降低居民首付負擔和成本、增強購房能力和意愿，從需求端給樓市企穩復蘇創造更為合宜的貨幣信貸環境。

今年上半年，我國經濟整體保持平穩，不過二季度以來，經濟復蘇形勢有所反復。分析人士認為，下半年宏觀政策要持續助力鞏固和增強經濟回升向好態勢，特別是繼續加大房地產支持政策力度，推動市場預期改善。

五礦證券分析師尤春野認為，展望下半年，在接下來可能出現的地緣政治等外部沖擊的影響下，我國外貿出口面臨較大的不確定性；內生方面，房地產風險出清的速度依然偏慢，對經濟所帶來的壓力將延續，這也將同步限制一部分逆周期調控政策的效用。

他表示，在這樣的背景下，預計宏觀政策將延續二季度的逆周期調節機制，繼續托舉鞏固宏觀經濟的復蘇態勢。三季度，在全球開啟降息潮的大背景下，我國貨幣政策有望進一步寬松，整體上看，結構性貨幣政策將強于總量。

湘財證券分析師何超認為，通脹水平、信貸需求、房地產是當前經濟面臨的“三座大山”。在此背景下，宏觀政策大概率在下半年繼續保持寬松。貨幣政策方面，降準降息下半年或將落地，但具體節點要視中美利差、人民幣匯率變化情況決定。保守預計，下半年至少有1次降準和1次降息。