界面新聞記者 | 劉晨光
港股IPO的情況正悄然發生著變化。
從今年上半年的情況來看，港股IPO雖然相比于去年有所減少，但是出現了連續10單IPO次日股價超過發行價的局面。
Wind數據顯示，從5月16日以來，連續10個港股上市公司首日收盤價格均高于發行價，不過這樣的情況到6月14日股票上市的時候被打破。云工場（2512.HK）上市當日，股價下跌10幾個百分點。
值得一提的是，在破發率上，wind數據顯示，截止到目前，今年一共27家公司港股上市，其中10家公司跌破發行價。而近兩年跌破發行價的公司數量2023年為51家（上市70），2022年為69家（上市89），破發率均明顯高于今年上半年。
安永華南區科技、媒體與電信行業審計服務主管合伙人曾文元向界面新聞記者表示，從全球范圍來看，A股和港股募資額占比相比于往年處于一個較低的水平，還是要觀持續觀察。從宏觀來說，支持港股最近上漲的因素，還是資金的持續流入。從2月份整個市場最低不到800億港元的平均交易額，到現在5月份平均達到1400億港元左右的交易額，陸續有不同資金進入港股市場。
曾文元指出，根據最新公布的中國PMI的數據、生產工業規模與消費市場的數據，其實都有在持續向好，這個是最基礎的支撐。港股股票的市盈率都是處于歷史的低位，另外股票紅利稅未來可能會進行改革，這方面也是會吸引大量資金。
從股價上來看，2024年上半年港股破發的比例創造了近5年新低。2020年一直開始到2023年的上半年，破發率主要維持在40%~50%左右，“所以今年確實破發率是低了很多，資金的持續性流入，這是一個基本的前提。”
曾文元介紹，當前也看到港股有一個非常明顯的趨勢， “很多投資人的投資時間已經到期，會有上市的要求，在這種背景下，在當前A股嚴把準入關口的前提下，很多企業會謀求從港股上市，從去年下半年尤其可以感受到整個市場呈現出這個方向。”
此外，在曾文元看來，從已經IPO公司的情況來看，股票的發行比例是比較低的，很多股票新股發行占比不到10%，有些只有5%，可能較容易形成超額認購，使上市當天股價出現一定上漲。此外，今年上市的企業質量較好，現在港股有了首家18c公司，對于這些企業來說，并不是非常缺乏資金，所以他們募資維持在小規模的目的或主要還是維護自身公司的估值。
富途研究團隊告訴界面新聞記者，港股IPO是否會破發，跟當時的市場環境有關，當市場交投比較活躍，處于一個短周期的上行行情，破發率會下降，反之破發率會上升。 富途分析，在2021年高點以后，港股新股整體破發情況就呈現周期性變化，但是整體上的破發率在熊市的時候都會展現偏高一些。
麥楷亞洲會計師事務所聯合創始人和聯合主席助·伯斯汀(Drew Bernstein)向界面新聞記者表示，對于IPO來說，成功會帶來更多成功。如果基金經理看到一系列新股交易價格高于發行價，他們就更有可能尋求對下一家上市的公司進行配售。
“然而，歸根結底，健康的市場的標志不僅僅是短期的股價上漲，而是IPO六個月和一年后股價的持續上漲。那時我們就會開始看到投資者需求的持久復蘇，并開始向新公司投入大量資金。”
資深投行家溫天納認為，在半年前，市場特別是外圍市場利率的走勢跟流動性增長是比較明確的。下半年美聯儲減息的機會是比較大，所以對于市場的穩定性有一定幫助。在這種情況下，包括人工智能等前沿行業起到較好的拉動作用，特別是美股也是有一些半導體類的公司股價有較大提升，這也是對港股整體市場科技板塊有一定的助推作用。
他認為，在半年結前，中特股，特別是金融類、商品類、能源類很多國企、央企的股價有較大的提升。基本面在半年結前也是各方考慮的重點，“如果市場機會持續的話，18000點已經突破了，下個關口就是185000，中特股和科技股未來或有比較強的表現。”他說。
Wind數據顯示，截止到6月21日，港股IPO總融資額為117.73億港元，同比減少27.6%，上市公司總數為27家，同比減少3.57%。
對于未來港股未來可能出現的IPO走勢，助·伯斯汀告訴界面新聞，自中國證監會于4月中旬宣布新的支持政策，使內地公司更容易在香港上市以來，香港IPO市場的前景似乎略有改善。盡管香港過去曾努力吸引國際公司來港上市，但其競爭優勢仍然是針對希望接觸國際投資者和可兌換貨幣的中國公司，在一個離家不遠的市場上市。香港交易所報告稱，今年的上市申請數量大幅增加。
“投資者是否有足夠的興趣讓香港重回排行榜前列？最終，這將取決于中國公布的宏觀經濟數據和上市公司的質量。2024年下半年的表現可能決定香港能否再次被視為首選的上市地點。” 助·伯斯汀分析道。
“下半年港股 IPO 的情況跟市場環境還是高度掛鉤，如果市場環境能夠得到復蘇，整個市場估值水平有所提升，IPO也會有所回暖。若市場持續低迷或者更差，對 IPO 的情緒也會有打擊。IPO 好不好，跟整個市場融資難度、估值水平都是直接相關的。”富途說道。
曾文元指出，展望下半年，市場要進行一些大額的募集顯然也并不容易，從當前來看，并不能夠給出準確的判斷，所以要持續觀察。
“尤其是今年美國大選等地緣政治因素，還將對全球貿易造成較大影響，進而影響IPO活動。另外美國利率的走向也是一個非常重要的指標，由于港元跟美元掛鉤，如果美國利率一直高企，資金也可能不容易釋放，這就意味著利率走向可能是非常關鍵的因素。”他分析指出。