文|侃見財經

咖啡的生意也不好做了。

在“卷哭”星巴克之后，瑞幸咖啡并業績未迎來大反轉，而是遭到了低價帶來的反噬。

根據此前瑞幸咖啡發布的一季度財報顯示，一季度公司營收為62.78億元人民幣，同比增長41.5%；凈虧損為8320萬元，同比由盈轉虧。

值得注意的是，一季度瑞幸咖啡凈新開店數量達到2342家，門店總數量達到了18590家。增收不增利，成了瑞幸咖啡繞不開的“噩夢”。

前幾年，互聯網的創業方法論，的確讓很多傳統行業煥發出了新的生機，在互聯網的加持下，共享單車、共享充電寶、咖啡等行業如火如荼，迅速做大。

而瑞幸咖啡在其創始人陸正耀的操盤下，僅用了18個月就在納斯達克上市，一時間風光無兩，盡管此后其經歷了財務造假的風波，但是瑞幸咖啡強大的生命力，向外界證明了咖啡賽道是一個好賽道。

由此，咖啡賽道的創業層出不窮，就連ofo創始人戴威重新創業都選擇了咖啡賽道，而陸正耀后來創立庫迪也是基于這個邏輯。

到了2023年下半年，消費的邏輯開始發生變化，外界也開始逐漸意識到，盡管國內咖啡市場理論上依舊有很大的空間，但是這條賽道也不再是萬能賽道，尤其是瑞幸咖啡的再度虧損，對于行業的影響是不言而喻的。

此前，有報道稱，庫迪咖啡一月份庫迪閉店了800多家。6月12日，庫迪咖啡首席策略官李穎波澄清此事，并稱其應該是看了美團上一月份沒有營業的門店，這個時間是寒暑假，也是春節，寫字樓和大學店都是閉店的，這是不合理的測算方式。

在回應“割加盟商韭菜”一事，她解釋道道，“我們沒有收加盟費，所以沒有割加盟商韭菜，我們的目標其實是門店盈利，門店有盈利后才會收取服務費，且毛利率越高服務費比例才越高。”并表示，到今年五月，庫迪的累計閉店率只有2.6%。

而這一切傳言的背后，也側面反映了咖啡行業的困境。

值得注意的是，今年2月開始，瑞幸咖啡9.9元的活動就開始調整。其后瑞幸咖啡9.9的活動繼續縮水，目前一些門店已經搜不到9塊9的活動了。

價格戰至今，瑞幸咖啡已經成為國內門店最多的咖啡企業，而如何保證持續的、穩定的盈利已經成為瑞幸咖啡的重中之重。

在瑞幸此前的財報會議上，瑞幸首席財務官安靜也指出了，瑞幸利潤顯著下降，主要是由于公司持續進行的9.9元高品質咖啡促銷活動，讓產品的平均定價降低了。

從當下咖啡市場的格局來看，目前瑞幸咖啡已經可以和星巴克分庭抗禮了，無休止的價格戰對瑞幸咖啡而言，已經不是最好的策略了。

且隨著門店數量越來越多，有可能還會出現邊際效應。實際上，自去年5月瑞幸咖啡宣布正式開放“帶店加盟”模式開始，其給瑞幸咖啡帶來新的問題就已經非常明顯了，尤其是增收不增利的困境，且隨著加盟店越來越多，還有可能會出現一些不可預知的問題，如果發生質量問題或者食品安全問題，對于瑞幸咖啡的打擊將會是巨大的。

侃見財經認為，當下瑞幸咖啡已經成功走過了數量的階段，下一個階段必須向質量轉變，而單門店的盈利能力將會成為重要的指標，如果瑞幸不能持續盈利，那么未來在資本市場的估值也會受到很大的影響。因此，瑞幸咖啡必須抓住當下自己在咖啡市場的優勢，切勿錯過最佳時機。