界面新聞記者 | 查沁君

界面新聞編輯 | 宋佳楠

為搶占市場份額持續加大投入的高途（NYSE:GOTU）仍未走出虧損泥潭。

5月21日，高途發布未經審計的2024財年一季報。截至2024年3月31日，其一季度營收9.47億元，同比增長33.9%；凈虧損1230萬元，上年同期為凈利潤1.139億元，同比由盈轉虧，非美國通用會計準則下凈利潤304萬元。

從增長幅度來看，高途創造了自2021年二季度即“雙減”以來的最大增幅。該公司在解釋營收增長時表示，這主要歸功于“對旺盛市場需求充分高效地承接”，導致2023年現金收入持續性同比增長。

“雙減”實施后，市面上不合規的中小培訓機構相繼出清，而市場需求依然旺盛，行業馬太效應愈發顯著。不只高途，新東方、好未來、學大教育等K12非學科培訓和傳統學習服務業務均實現快速增長。

而之所以由盈轉虧，高途在財報會上解釋，預計市場可能會進一步集中，因此加大投入力度以承接更多市場份額，短期內導致業務成本和營業費用“超支”產生虧損。

財報披露后不久，美東時間5月21日開盤，高途股價一度暴跌19%至6.61美元/股。

目前高途已向素質教育、職業教育、出國留學、技能培訓等方向轉型，包括考研、考公、醫療財經等職業考試、成人英語、留學申請等。

學習服務依然是營收主力，貢獻了超過95%的收入，其中75%來自非學科輔導服務和以高中學科培訓為主的其他傳統學習服務，同比增長約35%。該公司管理層預計，今年二季度這部分收入增速或將超過45%。

另一個關鍵組成部分是大學生及成人教育，約占本季度總收入的20%左右，同比增長超過30%。該細分市場的業績好于預期，主要歸因于海外留學相關服務的快速增長，本季度通過流媒體平臺擴大了用戶規模。

在加大直播、短視頻等線上渠道投資的同時，高途正在加快向線下拓展。目前，高途考研、留學等多個業務線分別在北京、鄭州、武漢等全國各地均有布局。在產品端，該公司也不只提供在線直播大班課一種形式，還探索了線下、在線一對一等多種形式。

但目前來看，線下業務對財務業績的影響非常有限。高途CFO沈楠在2023年四季度財報會上曾表示，線下運營發展是一個很長的周期，從用戶培養到口碑推薦，需要持續投入。

高途也在探索“教育+AI”，不過目前其人工智能的應用主要集中在處理內部效率方面，而非外部工具，其中包括學生問答、產品研究和設計、用戶服務、客戶中心以及整體內部運營協同等。

去年10月，高途大學生業務負責人劉文勇在接受界面教育專訪時曾提到，在高途內部，AI被提升至戰略級高度。該公司去年九周年內部講話中，創始人陳向東明確三大業務方向，分別是線上+線下+OMO、短視頻直播（含抖音、視頻號）、ChatGPT+教育。

陳向東還提及，作為戰略項目，將投入很大一筆資金深度探索GPT相關方向，內部會組建多個探索團隊，不排除投資外部優秀團隊。

相比“雙減”前兩年的“節衣縮食”，高途在各項支出上更舍得花錢了。一季度主營業務成本達2.714億元，同比增長近七成，主要是由于主講老師和二講老師的人工成本以及教材成本的增加。

一季度營業費用7.532億元，同比增加66.6%，主要是由于人工費用的上升以及市場推廣活動支出的增加。

其中，銷售費用5.064億元，同比增長83%；研發費用從上年同期的9698萬元增加至1.516億元，同比增長56.3%；教研員工數量同比增長近50%；管理費用從上年同期的7817萬元增加至9519萬元。

高途一季度毛利潤6.755億元，同比增加23.4%；毛利率71.3%，上年同期為77.4%。

沈楠將毛利率同比下降歸因于“收入組合的變化”。在所有的商業模式中，在線大班的利潤率水平最高，但如今公司拓展了一對一以及線下小班等班型，改變收入結構的同時，也影響了利潤率的增長，尤其是線下學習中心的擴張。

截至2024年3月31日，高途持有的現金及現金等價物、受限資金、短期投資及長期投資總計37.976億元。

2023年11月，高途上調股份回購總額，即在2025年11月22日前，回購至多8000萬美元價值的股票。截至2024年5月20日，高途累計回購約487萬美國存托股，金額約1244萬美元。

高途預計2024年二季度營收約9.08億至9.28億元，同比增幅為29.1%至32%。