界面新聞記者 | 紀瑤

一季度市場探底回升。自春節前指數開始強勢回補，上證指數2月上漲8.13%，3月微漲0.86%，一季度收出陽線，而深證成指和創業板指數由于走勢更弱，季線仍收陰。

相較而言，中小盤股走勢偏弱。小微盤股方面，中證2000指數至2月最低點時，年內累計下跌37%，后隨大盤有所回暖，但截至3月末，年內累計還是下跌了11%。

31個申萬一級子行業中，15個行業上漲。強周期行業石油石化、煤炭、有色金屬、銀行、公用事業位居漲幅靠前，分別上漲26.7%、16.1%、14.8%、11.9%、11.2%。醫藥生物、計算機、房地產位居跌幅靠前，一季度分別下跌9.3%、7.5%、7.4%。

界面新聞綜合收益率、波動率、擇時與選股等維度對普通股票型基金進行評估，同時對上榜基金進一步篩選，剔除資產規模合計低于五千萬，以及成立時間不超過1個月的基金，并排除非投資收益原因造成的凈值上漲，整理一季度紅黑榜。

通過對這些基金進行長期跟蹤，試圖從中找到收益相對較高、風險相對較低，長期業績優秀的基金。同時找出部分產品存在的潛在風險和問題，幫助投資者“避雷”。

本次納入統計的473只（所有份額合并計算）股票型基金中，162只基金一季度取得正收益。一季度平均收益率為-3.03%，1月平均收益率為約-13.85%，2月、3月這一數據為約11.11%、1.64%（單月樣本受行情影響，略有差異）。

下表為綜合得分最高的10只股票型基金：

李耀柱管理的廣發滬港深新起點位居紅榜榜首，年報顯示，該基金重倉了A股港股中能源類國企、運營商等板塊個股，港股為主要配置標的。

招商基金賈成東4只基金上榜，一季度收益率均超10%。從重倉股數據看，4只產品持倉和策略整體相似，招商行業精選單位凈值最高為3.55。根據招商行業精選2023年年報，最新持倉顯示高配水電、石化、運營商、煤炭和銀行等強周期或防御性個股。并在四季度明顯降低倉位，持續提升了重倉持股集中度。

大成基金劉旭管理的大成高新技術產業成立于2015年，成立以來回報約286%，任職年化回報16.77%。2023年全年，持倉穩定，前十大重倉股近乎無變化。較2022年報，劉旭2023年重倉買入了美的集團（000333.SZ）、格力電器（000651.SZ）、豪邁科技（002595.SZ）。他在年報中表示，家電行業已進入存量替換市場，兩家公司形成了穩定的產品競爭力與品牌形象，渠道變遷對真正有產品的公司來說影響相對較小。合理估值下，分紅率也具備一定吸引力，考慮到中國未來經濟新階段，非熱點行業的大體量穩定盈利具備一定稀缺性。

下表為綜合得分最低的10只股票型基金：

創金合信基金李志武管理的創金合信港股通成長凈值最低，2023年年報顯示，配置了港股能源、電信、公共事業板塊個股方面，但或因低配對業績貢獻不明顯，業績虧損主要源自對港股成長股的高配。

榜上匯豐晉信基金陸彬管理的匯豐晉信智造先鋒高配A股成長股，重倉制造業。對比中報和年報，前十大重倉股相對穩定，持倉比例變化。隱形重倉股中，7只發生更換。他在年報中表示成長股為代表的投資風格面臨持續的挑戰，部分業績兌現度高的優質公司估值反而極度壓縮，另一方面，也給市場帶來了潛在回報率更高的投資機會。

紅土創新科技創新、信澳先進制造、銀河康樂、嘉實互通精選等因重倉了一季度跌幅靠前的醫藥、計算機板塊個股，區間收益跌幅靠前。

宏利基金王鵬在宏利轉型機遇基金經理年報中表示，2024年投資機會在于生成式AI行業蓬勃發展帶來的算力投資機會，但應用的投資機會還需要觀察。進口替代的行業投資機會重新開始顯現，國內偏剛需的行業以及中長期產業出海具備投資機會，利率下行階段高股息的投資價值會延續。醫藥、周期半導體等也都存在明顯的機會。