今日早盤(2024/3/19）上證指數翻紅，兩市超3000只個股上漲。飲料制造板塊持續走強，李子園漲超7%，今世緣、香飄飄、古井貢酒、五糧液等漲超3%。

相關ETF板塊，主要消費ETF（159672）大漲1.57%，截至當前，成交額近千萬，近20日上漲6.87%，交投活躍。成分股中超半數個股上漲，其中，今世緣領先漲幅，上漲4.22%；五糧液、上海家化跟漲，漲幅超3%；梅花生物、溫氏股份、湯臣倍健、古井貢酒等個股跟漲，漲幅超2%。

博時主要消費ETF標的指數為中證主要消費指數，覆蓋主要消費眾多賽道，包含食品、飲料、酒、農產品等多種消費品，在各細分領域，白酒占比45.33%居首位。

方正證券表示，白酒行業韌性凸顯，開門紅回款及庫存處良性水平，而節后廠家對于價格調配更為積極，普五價格引領已有回升。近期多酒企品牌方積極發布價格調配及市場投放政策，茅五控量提價打開行業價格體系空間后，今世緣開系、郎酒紅花郎、汾酒青花、水晶劍等于核心單品于近期均發布產品升級或提價政策，頭部企業挺價動作更為積極。

結合渠道調研反饋，以普五為例，當前批價普遍約為930-940元左右，團購價升至970-980元，較節前低谷回升30-40元，價盤崩塌的風險基本消除，核心仍需關注控量政策的實施力度，單品批價有望在淡季去化庫存后，在中秋國慶節前達到高點，上漲動力需跟隨市場動態持續驗證。

醬酒競爭格局持續優化，優質頭部品牌勢能加速顯現。醬酒市場歷經21年前后的高速擴容發展，近年逐步回歸常態，但根據渠道反饋消費者偏好未發生根本性變化，即轉醬趨勢仍具備延續性，河南地區反饋整體醬酒規模預計仍有雙位數以上增長。

我們認為行業理性增長過程中，二線以上品牌的結構性格局優化凸顯，頭部品牌單品如珍酒珍15、郎酒紅花郎、宴席端國臺、習酒等紅利期仍未結束，中小品牌面臨加速的資金與渠道運作壓力，二線以上醬酒品牌中，以產品品質為基，費用落地扎實、渠道管理精細、經銷商推力更強的頭部企業隨品牌力釋放，增長仍具潛力。