什么是啞鈴策略：通過兩端分散投資，啞鈴策略在投資組合中同時包含了低風險和高風險的資產，以平衡風險和回報。代入到權益市場，一端可以是高成長、高彈性的資產，如小盤成長風格指數；另一端可以是防守型資產，如大盤價值風格。啞鈴策略或可在市場震蕩或者下行時抵抗波動，也有望在市場上行或熱點頻發時博取成長賽道的收益。

一般而言，啞鈴策略的進攻端指科技成長主線端，應當選取權重行業產業趨勢邏輯較強的指數。啞鈴策略的防守端指高股息防御端，應當選取權重行業低估值、高分紅、具有紅利屬性的指數。

開陽觀市：高分紅的行情未結束但波動會加大，春節前“紅包行情”擴散關注低估值成長的反彈，藍籌股機會在低風險特征的高股息/穩定現金流板塊。啞鈴策略同時布局超跌成長和紅利風格，有望在中長期跑出較好表現。以小盤成長風格指數產品（科創100ETF（588190））為“矛”，以大盤價值風格指數產品（滬深300價值ETF（562320））為盾，或是中長期啞鈴配置的較好選擇。

啞鈴進攻端

上證科創板100指數（000698.SH）

行業分布：醫藥生物（30.0%），電子（19.8%），電力設備（15.9%）

指數工具參考：科創100ETF（588190）

啞鈴防守端

滬深300價值指數（000919.CSI）

行業分布：銀行（31.5%），非銀金融（20.0%），家用電器（6.4%），建筑裝飾（5.0%）

指數工具參考：滬深300價值ETF（562320）

上述內容進攻參考，不作為投資建議，不保證未來預期收益，不構成本金和收益的任何承諾。市場有風險，投資需謹慎，本策略為高風險高波動吧，建議長期參考，不要過度關注短期收益。

風險提示

尊敬的投資者：投資有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。根據有關法律法規，銀華基金管理股份有限公司做出如下風險揭示：

一、依據投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、特殊類型產品風險揭示：請投資者關注標的指數波動的風險以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風險。

五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對基金業績表現的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、以上基金由銀華基金依照有關法律法規及約定申請募集，并經中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）許可注冊。基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人網站【www.yhfund.com.cn】進行了公開披露。中國證監會對基金的注冊，并不表明其對基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于基金沒有風險。