界面新聞記者 | 戴晶晶

2024年伊始，煤炭板塊連日飄紅。

截至1月3日午間收盤，國泰基金煤炭ETF(515220.SH)漲1.84%，延續漲勢。1月2日，該ETF收盤漲3.46%。

焦煤期貨主力合約繼續走高，截至1月3日午間收盤漲3.13%，報1974元/噸，前日收盤漲2.44%。

個股方面，煤焦化企業云煤能源(600792.SH)實現兩連板；中國最大的煤炭生產企業中國神華(601088.SH)最高上漲2.47%，報33.18元/股，再次刷新15年來的股價記錄，市值突破6500億元。

此外，鄭州煤電(600121.SH)、山西焦煤(000983.SZ)、兗礦能源(600188.SH)和甘肅能化(000552.SZ)等股午間收盤漲幅均在2%以上。

這與中國恢復進口關稅和煤企分紅預期強勁等因素有關。

2024年1月1日起，中國恢復煤炭進口關稅，其中無煙煤、煉焦煤、褐煤關稅3%，動力煤6%。按照自貿協定，來自澳大利亞、印尼的進口煤適用協定稅率，均為0。

為加強煤炭保障供應，2022年5月起中國煤炭進口暫定實施零進口關稅，并于去年4月延續該政策至年底。

海關數據顯示，去年1-11月，中國進口煤及褐煤總量4.27億噸，同比增62.8%。

據國泰君安統計，扣除澳大利亞和印尼后，去年前11月剩余國家進口煤炭占比約42.7%，總計約有93.4%的煉焦煤、25.2%的動力煤將受進口關稅恢復影響。

這將抬升2024年中國煤炭進口成本，進口數量或出現下降，影響市場供給水平，在需求增長的背景下利好國內煤炭生產企業。

多個機構看好2024年煤價走勢，尤其是焦煤。

光大證券指出，2024年焦煤供給受限，但需求可能仍有增長，看好2024年焦煤價格的高位運行。國泰君安也認為，短期焦煤彈性優于動力煤，2024年一季度焦煤長協價上漲，拉動長協焦煤公司業績上漲。

焦煤屬于強粘結性、結焦性的煉焦煤煤種，為焦炭生產中不可或缺的基礎原料配煤，是煉焦和鋼鐵工業的重要上游原材料。

中金公司預測，2024年煤炭需求有望實現平穩增長，但供給彈性可能偏弱，煤炭安全生產面臨一定挑戰。在更好地平衡保供和安全生產中，供給階段性擾動可能仍存，不排除階段性供需趨緊再度發生，煤價可能在歷史相對偏高水平上波動。

煤企在業績支撐下的高分紅和高股息也受到市場關注。

由于國產煤產能不斷釋放以及進口煤增加，去年動力煤價格在二季度一度回落至800元/噸以下，三季度開始有所反彈。中金公司數據顯示，截至12月8日，秦皇島5500大卡動力煤現貨均價為973元/噸，較2022年的1273元/噸下跌24%。

但該平均價格仍處于歷史較高水平，給予煤企盈利空間。前三季度，30家上市煤炭企業中有八成凈利下滑，但其中29家仍實現了盈利，凈利共計1544億元。

去年12月25日，蘭花科創(600123.SH)發布《2023年前三季度利潤分配方案公告》稱，擬每股派現0.75元，分紅占公司2023年前三季度凈利潤的比例為61.93%。

此外，平煤股份(601666.SH)、山煤國際(600546.SH)和中國神華均于去年年末表示，2023年度以現金方式分配的利潤將不少于凈利潤的60%；兗礦能源也曾承諾2023年-2025年現金分紅比例不低于60%，且每股股利不低于0.5元。

據信達證券統計，從歷史分紅情況看，煤炭板塊企業實際的分紅率往往高于分紅承諾。如2022年，中國神華承諾分紅60%，實際分紅72.77%；陜西煤業(601225.SH)承諾分紅60%，實際分紅60.17%。

國金證券表示，在國內經濟弱周期背景下，煤炭、公用環保、交通運輸及石化等高股息資產仍將具備較高的配置價值。高股息策略在市場走弱或經濟“增速放緩期”往往明顯占優，期間其具備較高的相對收益及低波動率等特征，成為權益資產投資的重要“避風港”。