文|動脈網
眼科行業正在迎來風口的轉換。
動脈網觀察發現，作為傳統的眼科分支，眼視光正受到更多的重視，并逐漸從眼科醫院獨立出來成為單獨的業務板塊，使得一批又一批眼視光中心/診所開始崛起。
與此同時，眼視光也越來越受到資本的關注。在近期出手的就有淡馬錫、璟沃投資、藍馳創投、清池資本、睿盟希資本、泰康人壽、曜金資本等一眾機構，包括睿視科技、艾康特、NovaSight等企業拿下了融資。
“眼視光行業在過去受到的重視度不夠。傳統理解的眼視光業務更多是配鏡工作，但其實，以斜弱視、近視防控、職業眼病的恢復和手術后的視覺康復等為代表的眼視光需求一直很旺盛，這些需求更偏向醫療，需要專業的視光師和解決方案。”資深行業投資人吳鋒告訴動脈網，這些年隨著人們的意識提高，對專業的視光服務有了更多需求。
從各大上市眼科公司的年報可以窺見需求的爆發。據各家企業披露的數據，2023上半年，愛爾眼科、華廈眼科、普瑞眼科、何氏眼科的視光業務收入分別同比增長30.5%、17.75%、52.87%、17.48%，成為營收重要支撐點和增長極。
面對機遇，包括愛爾眼科、華廈眼科、新視界在內的企業紛紛下場，競爭愈發激烈。針對服務端近況，動脈網已在一文中做了詳盡闡述，多位行業人士認為，該領域或能跑出新的獨角獸，亦或再造一個“愛爾眼科”。
而反映到上游產品端，越來越多的藥械企業開始在視光領域布局業務與產品線，一場圍繞眼視光的角逐也正在展開。
近視防控競爭激烈：眼視光產品將迎集中放量期，大戰“一觸即發”
在此前，眼鏡是眼視光行業最大的單品。甚至毫不夸張地說，在過往某一段時間里，眼鏡零售市場幾乎等同于眼視光市場。
“隨著更多創新產品的推出，眼視光行業擁有了豐富的解決方案。”投資人馬兵告訴動脈網，市場的巨大推動力，來自近視防控需求的多樣化。“近視在中國已經非常普遍化，使得防控需求愈發迫切。”
數據可以佐證。據國家衛生健康委員會數據顯示，中國有超7億近視患者，其中兒童青少年總體近視率為52.7%，兒童青少年近視率已經居世界第一。
于是圍繞近視防控，各大藥械廠商展開了產品之戰。競爭有多激烈？除了正常的價格戰外，行業亂象叢生。根據新華網報道，有部分商家為了牟取利潤，兜售缺乏科學依據的產品，例如近視眼壓療器、近視滴眼液、明目膏等，這些產品不僅達不到宣稱的療效，有的甚至還可能危害兒童青少年的健康。
對此，資深行業投資人吳鋒表示，目前眼視光行業認可的產品大概可以劃分出三種類型，一類是如低濃度阿托品滴眼液等為主的藥物，二類是如多點離焦框架眼鏡、角膜塑形鏡（OK鏡）等為主的器械，三是剛崛起的數字療法。
“低濃度阿托品在國內全面上市的時間已經臨近，這類產品可能會改寫眼視光行業的市場邏輯。”在吳鋒看來，低濃度阿托品是目前《兒童青少年近視防控適宜技術指南》里唯一推薦的抗膽堿類藥物，市場空間巨大。“從國外上市銷售的情況看，低濃度阿托品具有極大的爆發潛力。”
不過，這一細分領域未來競爭也會十分激烈。CDE官網顯示，包括興齊眼藥、兆科眼科、恒瑞醫藥、歐康維視、參天制藥、極目生物、赫爾斯科技、莎普愛思、齊魯制藥等一眾企業的阿托品滴眼液，均進入臨床階段。其中，兆科眼科已于2023年8月3日完成“小型CHAMP”最后一名患者的出組。此外，歐康維視、恒瑞醫藥等企業的低濃度阿托品滴眼液已進入Ⅲ期臨床試驗。
在器械類產品中，多點離焦框架眼鏡和角膜塑形鏡（OK鏡）正受到更多人的追捧。首先看多點離焦框架眼鏡，其與傳統的眼鏡不同，核心是通過特殊的光學設計來改變視網膜前的光信號，從而延緩眼軸增長以改善視力。
更為關鍵的是，多點離焦框架眼鏡成本低、使用簡單，且多點離焦框架眼鏡在美國雖然是II類監管，但在中國不按醫療器械監管，所以除了眼科醫院和視光中心，也可在眼鏡店驗配，終端渠道廣闊，所以該產品在青少年近視群體中滲透率得以快速提升。
再看角膜塑形鏡，其可以說是這幾年眼視光行業的當紅炸子雞。“如果沒有出現OK鏡這個產品，國內就沒有（眼）視光行業。”歐普康視創始人甚至如此表示。背后的原因，與OK鏡在近視控制方面的顯著效果有關。臨床研究表明，長期配戴角膜塑形鏡可以減少或消除旁中心遠視離焦，減緩眼軸的增長，顯著減緩近視度數的加深。
從國內企業的布局看，OK鏡的研發生產商已逐漸形成龍頭聚集之勢。從財報可以窺見OK鏡的受歡迎程度。以愛博醫療為例，其旗下OK鏡產品銷量在維持了三年大漲，2023上半年實現營收1.05億元，同比增長38.97%；歐普康視的硬性角膜接觸鏡于2023上半年實現營收3.8億元，同比增長也達到了10.88%；昊海生科雖然沒有單獨披露OK鏡的收入，但其財報顯示，視光終端產品業務實現營收9568萬元，同比增長11.31%，核心是靠OK鏡業務的增長。
“OK鏡業務的增長快，但不可否認的是，行業入局者在增多，市場競爭逐漸加劇。”資深行業投資人吳鋒表示，目前已有9款角膜塑形用硬性透氣接觸鏡獲批，且獲批時間主要為2022年和2023年，接下來將是產品放量的關鍵時期，OK鏡的價格大戰“一觸即發”。
投資人馬兵同樣表示，后續眼視光的藥械參與者會變得更加多元化，低濃度阿托品滴眼液、多點離焦框架眼鏡和OK鏡還會吸引一些有實力的跨國公司和新銳企業加入進來，推動供給端的變革。此外，其表示，眼視光投資，一定是優先考慮供給側的創新，只有供給端有優秀的產品和解決方案，行業才能迎來更快的增長。“因為市場的巨大需求足夠承載創新的成本，這個領域一定還能跑出多家獨角獸和上市公司。”
數字療法成眼視光新熱點：行業創新加速，撐起更大市場想象
除了上述提到的藥械產品外，多位行業人士皆認為，數字療法也正成為眼視光行業當下的熱點。
“經過多年的發展，數字療法在眼科領域的應用已經十分廣泛和較為成熟，包括對弱視、斜視、眼球震顫、白內障等疾病的治療皆取得了一定的成果。”資深行業投資人吳鋒告訴動脈網。
此外，數字療法的優勢還在于其規模化、可復制的能力，并能與藥械或聯合治療，從而提高患者的依從性，帶來更優的臨床治療效果。
中山大學中山眼科中心康瑛教授在“首屆全國眼科醫療科普與數字化創新發展論壇”上也指出，受傳統斜弱視治療方法重復性高、趣味性弱及兒童自我約束力差等特點影響，在兒童弱視臨床治療中，患兒的依從性差嚴重地影響了治療的效果。一旦治療的時機被延誤，成為成人弱視，治療會變得更加困難。為了改善這一問題，增強斜弱視兒童治療時的主動性與依從性，數字療法介入眼科治療的創新應用成為了業內聚焦的關鍵問題。
目前來看，在眼視光數字療法方向，國內已匯聚了視景醫療、威思幫普、精準視光、遠見睿視、波克醫療、睿視遠像、覺華醫療、雙琦醫療、視琦醫療、嘉鋮視欣等一眾新銳企業。
比如視景醫療，其旗下已推出貝貝樂VR近視防控儀、斜弱視視功能訓練產品—多寶視等數字療法產品。以貝貝樂為例，該產品集VR視功能訓練（調節訓練、視功能訓練）、紅光哺光訓練為一體，可以讓眼睛在接受紅光照射促進眼底血液循環的基礎上，進行手—眼—腦聯動的睫狀肌調節訓練，以達到延緩眼軸增長，控制近視進展的目的。
另外一款產品多寶視視功能訓練治療軟件，則是采用強能量生物波的視覺生物信息刺激，結合知覺學習訓練項目，運用網絡多媒體技術研發而成的一款治療斜弱視、提高視功能的軟件。該軟件能夠根據每位患者的視力和視功能狀況制定個性化的治療方案，讓用戶進行有效的斜弱視康復訓練、提高視覺功能、提升視力。
威思幫普的思路則是與中山大學中山眼科中心海南眼科醫院合作，共同搭建了一套近視防控數字健康服務體系，其中包括高精度傳感器3D打印眼鏡框、收集記錄多項用眼數據、成立眼健康大數據中心多環節，利用微電子、人工智能、信息技術等手段，輔助醫生尋找醫學線索，以制定預防近視及控制患者近視快速發展的有效方案。
另外，為了上傳和分析用眼數據，并評估用眼習慣、用眼環境、用眼時間等致近視因素，威思幫普還在打造視力預防保健APP，在數據積淀上進行了嘗試。
“數字療法在近視防控和弱視治療領域的潛力很大。以弱視為例，一是目前我國弱視發病率約3%，現有4000多萬弱視患者，其中兒童有1200萬人，但產品滲透率還處于低位；二是在場景上，傳統的弱視治療以醫院場景為主，治療周期長，所以從醫院到家庭的場景，是一個有待開拓的新領域。這也是為什么當下數字療法在弱視治療領域比較集中的原因。”資深行業投資人吳鋒表示。
除了專注于產品打磨外，多位行業人士亦認為，未來眼視光數字療法領域會逐漸由產品型企業向平臺型企業演進。比如基于數據，平臺企業一是可以跟院校和專家合作，在多個眼視光細分領域進行科研成果轉化，二是通過優質的產品聚合用戶，實現全方位的眼視光健康管理。
不過，目前行業尚處市場開拓期，打造好的眼視光數字療法產品仍是最緊要的事，如何加速用戶教育和實現更多產品上市會成為投資人判斷該細分領域發展是否穩健的關鍵因素。
向未來挺進：技術突破是核心，并購整合成新趨勢
在眼視光行業持續向上增長的過程中，行業還有哪些新的可能？
對此，動脈網結合多位行業人士的一線觀察與資料梳理，認為技術突破仍是接下來一段時間眼視光行業的核心議題。這里面包括但不限于新材料應用與新技術的拓展、新療法的驗證等。
比如在新材料的運用上，以OK鏡為例，該產品最早采用的是透氧性較差的聚甲基丙烯酸甲酯，容易使佩戴者角膜水腫，最終導致無法長期佩戴。為改善透氣性能，行業才逐漸改變成了透氧性理想的Rigid Gas Permeable材料。目前行業還在持續尋找一些更優的材料解決方案，以推動市場迎來更大的突破。
在新技術的拓展方面，典型的代表是基因測序技術，其推動了精準眼科診療的發展。比如全外顯子基因測序就可實現眼病風險篩查、遺傳診斷和指導個性化治療方案。
新療法的驗證主要指的是眼視光數字療法在普及過程中實際療效的驗證，目前行業對于眼視光數字療法的大規模運用效果仍持有疑慮。此外，數字療法的規模化還取決于支付方的報銷，如何在支付端解決長期增長問題也是接下來的重點。
除了技術突破外，并購整合會成為眼視光行業的新趨勢。從國外的經驗來看，眼視光行業“大魚吃小魚、小魚吃蝦米”的并購故事不斷上演。
比如2017年1月，全球最大光學鏡片制造商Essilor合并了全球最大眼鏡制造商Luxottica，交易金額高達460億歐元；2022年8月，Alcon收購Aerie Pharma，交易金額為7.7億美元的；2023年12月，卡爾·蔡司醫療科技宣布將收購荷蘭眼科研究中心，交易金額為9.85億歐元。
在國內，眼視光行業并購亦開始加速。比如愛博醫療、歐普康視、昊海生科通過并購拓展產品線和渠道。
對此，上海生物醫藥基金在《眼見為“視”，眼健康國策下的眼科器械投資》一文中提到，隨著視光產品和眼健康服務的持續拓展，眼科醫院-診所-眼鏡店這三類渠道之間的整合并購未來也會更多的發生，其集團化、集中化的趨勢會進一步加強。主導這一并購整合的公司將主要是上市連鎖眼科醫院集團公司，而創新產品型公司則需要更早更緊密地與這類產業集團公司合作。
相信，隨著創新企業、優質產品和解決方案的持續涌入，未來眼視光領域將為全年齡段人群提供更加安全、穩定、有效的全生命周期眼健康解決方案。