文|定焦  唐亞華

編輯|黎明

即將告別2023，回望這一年，創業投資圈呈現“冰火兩重天”的景象。

相對前幾年的創投熱潮，2023年算是冷清的一年。由于過去幾年的投資退出不算理想，很多投資機構或“子彈”不足，或正在重構投資邏輯，猶豫觀望，鮮少出手。

而且，最近幾年，資本泡沫褪去，創業門檻被提高了很多，加上移動互聯網領域的場景逐漸到頂，市場上活躍的創業項目大大減少。

但2023年也有不少領域或初登舞臺就大放異彩，或穩定上升并日趨火爆。比如，AI井噴式爆發，大模型競相追逐；硬科技依然是政策和資本追捧的“潛力股”；出海成了大多數企業追求增量的法寶；理性消費的浪潮下，不少高性價比的消費項目也涌現了出來。

對于馬上到來的2024年，投資人保持謹慎的樂觀。AI熱潮的延續是確定性的，探索更多AI原生場景，將AI的應用從消費領域擴展到生產制造領域，從軟件延伸到硬件上，都是有潛力的方向；消費也是永恒的話題，高性價比的品牌、線下體驗型消費項目有機會迎來爆發，國貨出海也將是一大趨勢；而以航空航天、低空經濟、生物醫藥為代表的前沿科技仍舊在發展紅利期。

如今的創業門檻雖高，但高精尖人才和普通從業者都有適合各自的機會。創業者要做的是，不焦慮、不盲目，立足自身優勢和業務本身，積極擁抱新技術、新潮流，搭上時代的快車。

AI的新戰場：原生場景、產業化、軟硬件結合

2023年，AI幾乎成了貫穿全年的熱門創業投資賽道，AI的超能力已經初步被驗證，而且其潛力還在不斷被開發。基本可以確定，2024年，創投圈AI熱會延續。

新的機會在哪里？AI原生場景的探索、從消費端向產業端轉移、從軟件向硬件擴展，是幾大方向。

英諾天使基金合伙人王晟向「定焦」表示，2023年雖然AI很火，但資金端和資產端都比較收斂，真正活躍投資的VC不多，大約有二十來家，項目領域也不算廣泛，集中在大語言模型和AI硬件網絡基礎設施如算力等上面。在他看來，明年資產端和資金端開口都會更大，會有更多的VC投資和更多領域的項目涌現。

至于具體方向，王晟看好的是多模態大模型和AI原生應用。“多模態大模型可能會向動態視頻方向去突破；在應用上，創業者可以去游戲、社交、娛樂、情感陪伴、培訓等領域找到AI的原生應用和場景。我們希望能夠涌現出來很多過去沒有的應用，就像移動互聯網時代的美團、滴滴、拼多多，而不僅僅是把AI當成一種提高效率的工具。”

AI目前的落地和商業化在一些細分領域已經能看到了。紅杉資本前投資人、科技創業加速器QAQ合伙人杜雨舉了一個他最近看過的早期項目作為例子。他介紹，這家公司用AI機器人做心理咨詢，因為AI能夠24小時服務客戶，到了晚上通常心理咨詢師睡覺了，但很多抑郁的人在這個時段更需要咨詢和陪伴，這時候AI的價值就體現出來了，且這個項目從成立之初商業化就做得很不錯。

杜雨指出，AI的下一步趨勢是從消費端往產業端轉，從消費場景拓展到產業和工業場景，AI在生產制造環節也能讓工廠的批量生產更加高效，同時AI對于新材料、生命科學、半導體等產業領域將起到推動作用。

長期關注美國硅谷創業投資的美國盛達國際投資公司（Granday International investment LLC ）創始人吳巍補充，AI在工業和制造、醫療、金融領域的應用接下來將會進一步發展。

“工業和制造方面，AI和機器學習在工業自動化、預測性維護、質量控制等方面有著廣泛的應用。投資者可能會尋找那些能夠提升生產效率和降低成本的AI解決方案。”

同時，醫療保健行業對于AI的應用有著廣泛的需求，包括疾病診斷、藥物研發、醫療圖像分析等。他看好為醫療領域提供創新解決方案的公司，這一類的標桿公司有：Tempus（利用人工智能和數據分析來改善癌癥診斷和治療）、IBM Watson Health（在醫療保健數據分析和認知計算方面有解決方案）。

另外，吳巍提到，金融科技領域將繼續受益于AI的創新，包括信用評估、風險管理、交易自動化等方向。

AI應用從軟件到智能硬件，也是接下來的趨勢。

吳巍認為，自動駕駛、機器人等領域應用深度學習技術的創新公司會受到投資人青睞。

現在很多車企開始把大模型用在智能駕駛和機器人領域，還有一些智能家電公司也在嘗試將AI的一些功能結合到家電上。

方向是清晰的，但身在其中的創業者難免會感到迷茫。

在和創業者交流的過程中，杜雨發現，不少創業者對新技術或過于焦慮或抱有太大希望，他認為，創業者首先心態要穩，先回歸到業務本身，少一些技術焦慮，同時要認識到技術的局限性，AI是輔助業務的，不要指望本來業務一般有了AI之后就能翻盤，從而舍本逐末。AI能起到降本增效的作用，但它很難解決業務本身的短板，從底層去改革業務。

另外，他建議與實體產業關聯密切的企業擁抱AI的時候，需要先提高業務的數字化程度，數字化是智能化的前提。最后，他認為要給更多年輕人機會，“在AI的這一波創業中，有年輕化的趨勢，傳統產業很多時候其實卡在了老一輩企業家的認知障礙上，擁抱新技術，相關的決策可以更多地放權給年輕人。”

不過，AI的創業機會也分為走資本化道路的創業和適合普通人的生意。

VC愿意投資的項目，通常需要強壁壘、高成長性。“AI領域如果要走資本市場做上市公司，更適合科技型人才”，杜雨說，對于普通人來說，可以做的創業不一定是資本市場能給很高估值的模式，但是它可以是一門生意，比如，給AI做語料標注，這種勞動密集型模式，沒有太高的技術壁壘，投資人可能不會看，但這方面的創業者至少在最近一兩年里能掙到錢。

消費關鍵詞：消費+AI、性價比、國貨出海

消費永遠有市場，只是不同的時期用戶消費心理不同，消費行業永遠待探索。

資深消費領域投資人陳默默接下來比較關注的是AI在消費場景的應用。

她解釋，AI在消費領域主要是兩端，一個研發端，一個投放端，這兩端本身就是數據驅動，只是原本由人來數據化，現在用AI能更好地提效。目前已經有一些公司的研發環節用AI加快篩選和研究效率。投放端包括內容剪輯、投放效率動態監測和復投，在服務端和內容端，都可以用AI驅動，賦能消費品牌。最終，AI會讓更符合消費者需求的產品更快產生。

在陳默默看來，這個機會有可能是某個消費品品牌的，也有可能是第三方服務公司的。挑戰在于，需要這樣的公司同時對技術、產品和用戶有比較深的理解。

到了消費體驗型領域，陳默默提到，今年演唱會等很火爆，明年她依然看好線下體驗型消費項目，尤其是重體驗、重互動，和消費者產生深度鏈接并提供精確滿足用戶需求產品的方向，比如各類更細分多元的服務項目，或者互動體驗內容及相關的產品等。

具體到消費的細分行業，堅果創投創始人、諸葛開店創始人展豪看好的是高性價比的連鎖餐飲。

在他看來，近年來的流行趨勢不應該叫消費降級，而是消費清醒，消費者越來越關注很多東西本身，越來越理性。他投資的項目中顯露出了幾大趨勢：店面小型化、裝修簡約化、爆款集合。

他解釋，以前消費者覺得去一家大店吃飯很有面子，消費清醒之后大家認為，店面只要能滿足需求就行，這時候，店面小型化就變得合理且經濟；裝修上，現在流行的工業風、侘寂風、性冷淡風，非常簡約，商家把錢都用在食材上，消費者會覺得買到的東西足夠有性價比。

此外，展豪注意到，現在單品爆款店不如爆款集合店的效果好。據他介紹，現在每一批客人平均是2.6個人，三個人一起進店吃飯，可能想吃拉面、蓋飯、餃子的都有，爆款集合店能同時滿足幾個人的需求，門店的復購率也會更高。

他把這種店概括為“麻沙拉黃”，即麻辣燙、沙縣小吃、拉面、黃燜雞米飯的集合，幾種經典快餐或日常小吃放在一起，再加點鹵味、小吃、烤串就是休閑分享餐，類似的店比如南城香。

展豪投資的項目村上一屋之前主做日本料理，近期考慮到顧客可能擔心食品安全問題，調整成了亞洲融合菜小館，里面有冬陰功湯、朝鮮部隊鍋，菜品豐富度提升，人均客單價降低，一個月后銷售額就恢復了。

展豪目前基本上都是按上述邏輯在投資餐飲項目。

不過，他建議餐飲行業的初級創業者這個階段不要再去做餐飲品牌，因為餐飲的門檻已經被越拉越高。

“這一行淘汰率極高，最終能跑出來的餐飲創始人大多都非常厲害。餐飲小白可以考慮加入已經被市場驗證過的連鎖餐飲企業。”展豪說。

他預測，2024年餐飲領域會有很多品牌出現，也會有很多賺不了錢的企業退出，現實會逼著大家進步。“當大家有一天吃到的東西無論是性價比還是口味都超過自己在家做飯時，連鎖餐飲就到了正確的軌道上了。”

出海，或者說全球化，也是接下來延續的一大趨勢。

陳默默認為，之前大眾對國貨或國產產品固有的概念是主要依靠成本優勢，主打低價，其實現在國內的很多東西實際上放在國際上也在前列，比如生物科技、創新型原材料、消費品、醫療機器人等領域的很多新產品不僅服務國內的市場，也很有機會到國際上去競爭。“前兩年的出海是拿價格優勢去卷，但本身能打的產品，可以國內國外一盤貨，同時發布，只是需要在不同國家去做合規和采用不同的打法而已。”

辰鋒資本董事總經理黃自成舉例，目前把市場放在國際的企業表現整體不錯，像比亞迪等。他補充，創業者還有一個思路是，因為很多企業不知道怎么出海，幫助企業快速出海，一站式解決問題的項目，也比較有市場。

前沿科技：硬科技、生物醫藥、航空航天、低空經濟

近年來，硬科技一直是國家政策大力支持的領域。中國的硬科技方面，有的領域成熟，已經發展到了國際領先，但還有一些行業在追趕國際水平，努力發展國產替代，這些領域往往需要資本、創新創業力量去發力，投資人也樂于在這些領域押注。

“創業投資一定要跟隨國家大的趨勢、方向，這樣更有可能得到發展紅利。”梅花創投創始合伙人吳世春表示。

梅花創投近年來的關注點主要在硬科技方面。吳世春把硬科技領域的投資總結為七個字，“新半軍數智航生”，指的是新能源/新材料、半導體、軍工、大數據、智能制造、商業航天、生物科技七大領域。

最新的中央經濟工作會議提到了要打造商業航天、低空經濟等戰略性新興產業。

據此吳世春認為，2024年商業航天會有一個大的爆發。國外一些公司在這一領域取得了不少突破，中國的創業者也會迎頭趕上。梅花創投在這方面布局比較廣，投資了星河動力、微納星空、星移聯信等。

近年來科技方面還有一大熱門領域是“低空經濟”。

“低空經濟”是指以民用有人駕駛和無人駕駛航空器為主，以載人、載貨及其他作業等多場景低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關領域融合發展的綜合性經濟形態。低空經濟主要包括低空制造、低空飛行、低空保障和綜合服務等產業。

創投圈也在積極抓住低空經濟產業密集創新和高速發展的黃金窗口期，這其中的芯片、動力系統、傳感器等關鍵技術都有不小的發展空間，這些技術可以廣泛用在物流、農業、測繪、電力巡檢、安全巡邏、應急救援等領域。

杜雨提到，“低空經濟”是他們主要關注的領域，他最近看的一個項目做的是農業AI。如今，無人機、物聯網遙感等技術已經在農業領域有了廣泛的落地應用，大疆農業推出的農業無人機針對農田噴灑、播撒、林業飛防等場景作業。另一家無人機公司極飛科技近年來已經完成了來自高瓴資本等的多輪投資。

杜雨還看好生物科學、醫療等領域的投資前景，具體包括免疫療法、合成生物、AI制藥等。

他指出，人工智能對于生物學的推動，讓今天的科研效率大幅提高，獲得2023年諾貝爾生理學或醫學獎的就是mRNA疫苗相關的免疫療法，現在有很多公司用AI來做免疫療法研發。

合成生物方面，他提到，近年來美國已經在這方面取得了一定成果，順應技術擴散規律，接下來在亞太地區應該也會看到更多合成生物學的進展。深圳理工大學等已經單獨設立合成生物學院，這方面的投資前景是明確的。

“AI制藥是一個既有商業價值，又有民生意義的領域，”杜雨表示，AI能夠加速新藥研發，對于很多病人來說，藥物研發是在跟時間賽跑，它的價值不言而喻。

吳巍也提到，隨著人口老齡化趨勢的加劇，健康科技將成為一個備受關注的領域，包括數字健康、遠程醫療、個性化醫療等方向，接下來基因編輯、個性化藥物、醫療大數據等領域可能會引起更多投資關注，以推動醫療保健領域的創新。

吳世春在硬科技領域有自己的投資邏輯，他認為合格的項目需要有組合完整的團隊，而不只是一個科研式企業。他把團隊需要的人員組合總結為：“MSOTC”，M是一家公司的管理夢想者、造夢者，S是超級銷售，O是行業老炮，T是技術領軍，C是內容頭部負責人。

不過，在這些領域創業要承認一個客觀事實，高精尖科學方面的人才在這方面有機會，普通創業者很難突破。

吳世春給普通創業者的建議是：“打不過就加入”。他表示，中小創業者要看清市場大勢，寧愿放棄自己做的小賽道，也要加入大的浪潮里，而且硬科技領域還需要技術、銷售、內容等人才，找到優秀的團隊加入他們，可能會因為整個項目成就更大，個人收獲也更大。

結語

2023年，下一個十年發展所需要的驅動技術已經亮相，2024年，舞臺上的表演即將開始。

過去幾年的創業投資已經表明，一味地追逐風口，以融資為目的，講故事、畫大餅、過度依賴資本的創業方式早就行不通了，泡沫過后，登高只會讓創業者跌得更重。

這一階段，投資更加冷靜，創業要求更高。在新的時代機會面前，創業者既要大膽向前，積極擁抱新浪潮，也要回歸真實的用戶需求，找準市場機會，注重業務本身的真實價值，不盲目、不投機，練好基本功，謹慎、嚴肅地創業。

*題圖及文中配圖來源于Unsplash。

*定焦（dingjiaoone）