文 | 劉國強 中國人民銀行副行長

黨的十八大以來，按照黨中央、國務院決策部署，我國的利率市場化改革加速推進。2013年9月，在深化利率市場化改革的關鍵節點，中國人民銀行指導成立了市場利率定價自律機制（以下簡稱利率自律機制）。十年來，利率自律機制在中國人民銀行指導下，充分發揮行業自律和協調作用，成為金融管理部門的重要延伸和推進利率市場化改革的基礎性制度安排。通過務實精干的組織架構和高效有序的工作機制，利率自律機制以有限資源撬動了較大規模的管理實效，對合計超過400萬億元的存貸款利率定價進行有效的自律管理，為有序推進利率市場化改革提供了重要保障。

利率自律機制是深化利率市場化改革的重要制度安排

利率市場化改革是金融領域最重要的改革之一。黨的十八大以來，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，中國人民銀行持續深化利率市場化改革。2012年，中國人民銀行允許存款利率適當上浮；2013年7月，貸款利率管制完全放開，利率市場化改革進入深水區和攻堅期。當時我國金融機構財務約束狀況差異較大，公平競爭的市場環境還不健全，如果不能有效維護存貸款市場競爭秩序，就無法達到“放得開”“形得成”“調得了”的改革目標，還有可能出現金融風險甚至危機。

2013年9月24日，中國人民銀行經過認真研究準備，并組織金融機構進行多輪深入調研討論，決定構建利率自律機制。利率自律機制是由金融機構組成的市場定價自律和協調機制，通過把符合宏觀審慎管理要求、財務硬約束條件、定價能力較強的金融機構篩選出來，對其賦予更多市場定價權，建立公平競爭的激勵約束機制，以此促進金融機構加強行業自律、完善公司治理和提升金融服務水平，形成自主定價空間擴大與公平有序競爭的良性循環。通過正當、公平的市場競爭，形成多樣化、多元化的產品和服務，產生合理的均衡價格，提高資源配置效率，提升廣大人民群眾的福利。

利率自律機制工作取得顯著成效

成立以來，利率自律機制勇于擔當，扎實履職，對市場利率定價行為進行了有效自律管理，有力地維護了市場競爭秩序，促進了市場規范健康發展，在協助推進利率市場化改革等方面發揮了重要作用。

協助推進貸款市場報價利率改革。2019年8月，中國人民銀行推動貸款市場報價利率（LPR）改革，完善LPR形成機制，18家LPR報價行均為利率自律機制成員。利率自律機制受權承擔組織LPR報價發布等工作，專門設立LPR工作小組，加強報價監督管理，考核報價質量，對報價行實施優勝劣汰，督促報價行基于科學定價理念，自主合理報價，有效反映市場利率走勢、傳達貨幣政策意圖。

在全國范圍組織專題培訓，指導銀行運用LPR定價。2023年9月，新發放企業貸款加權平均利率為3.82%，較2019年7月LPR改革前下降1.5個百分點，處于歷史最低水平，以改革的方式促進降低實體經濟融資成本成效顯著，為經濟發展營造了適宜的利率環境。推動各類放貸機構明示貸款年化利率，有效維護市場競爭秩序，保護金融消費者合法權益。

促進存款利率市場化程度進一步提高。2015年10月24日，對商業銀行不再設置存款利率浮動上限，標志著對存款利率的行政性管理已基本放開。利率自律機制加強高息攬儲等非理性定價行為自律管理，協助清理整頓不規范存款創新產品，將結構性存款利率、協議存款利率納入自律管理。

2021年6月，落實存款利率市場化改革舉措，把存款利率自律上限確定方式由基準利率乘以一定倍數變為在基準利率上加點形成，消除杠桿效應。2022年4月，建立存款利率市場化調整機制，引導利率自律機制成員參照市場利率變化合理調整存款利率水平。截至2023年9月，主要銀行已三次主動下調存款利率，存款利率市場化程度進一步提高。2023年9月，定期存款加權平均利率為2.04%，較2022年4月下降0.4個百分點。

有效發揮合格審慎評估作用。十年來，中國人民銀行指導利率自律機制認真開展合格審慎評估，把具有較好公司治理和較強定價能力的金融機構遴選出來，夯實利率市場化改革的微觀基礎。同時，牢牢把握“以評促建”原則，持續優化評估指標體系，完善激勵約束機制，不斷增強財務硬約束要求，提升銀行對市場利率變動的敏感程度，增強自主定價能力。引導銀行不斷完善內部機制、合理審慎定價，切實維護存貸款和有關金融市場定價秩序。2023年，利率自律機制成員已有2055家，占商業銀行數量的一半左右。

保障存單市場有序高效運行。為探索完善金融機構市場化利率定價機制，2013年和2015年，中國人民銀行分別啟動了同業存單、大額存單發行交易。利率自律機制落實同業存單、大額存單有關管理規定，完善激勵相容機制，推動銀行自主有序定價。明確通過合格審慎評估、具備財務硬約束的利率自律機制成員可以發行同業存單、大額存單，進一步擴大銀行主動負債手段和自主定價權，并以此引導銀行抓緊完善利率定價機制，維護公平的市場競爭環境。截至2023年9月末，同業存單余額14.6萬億元，大額存單余額23.5萬億元，在深化利率市場化改革進程中發揮了重要作用。

參與境內國際基準利率改革。自2017年國際上明確倫敦銀行間同業拆借利率（LIBOR）將逐步退出市場后，中國人民銀行指導利率自律機制成立專門工作組，主動開展研究，借鑒國際共識和最佳實踐，積極推動新的基準利率運用。發布境內美元貸款、境內美元衍生品合約的基準利率轉換推薦協議文本，引導銀行做好存量合約定價基準切換，積極推動有擔保隔夜融資利率（SOFR）等無風險基準利率運用。截至2023年第二季度，境內主要銀行LIBOR敞口已基本完成轉換，剩余敞口也將在合同約定的下一個重定價日前轉換為新的基準利率。

指導省級利率自律機制高效履職。隨著不同類型、不同地區銀行陸續成為利率自律機制成員，中國人民銀行各省級分行建立了省級利率自律機制，進一步延伸利率自律管理觸角。目前，已初步形成全國—省級利率自律機制協調聯動格局，建立自律管理要求的迅速傳達和響應機制，確保第一時間將利率自律要求傳達至各層級金融機構。省級利率自律機制充分發揮貼近一線優勢，及時了解新情況新問題，加強調研，提出建議，分享經驗，形成推動工作的合力。

利率自律機制建設的重要經驗

習近平總書記強調，要深化對金融本質和規律的認識，立足中國實際，走出中國特色金融發展之路。成立以來，利率自律機制當好政策助手，在實施好穩健的貨幣政策、深化利率市場化改革等方面發揮了重要作用。利率自律機制工作牢牢把握政治性，不斷加強黨的領導，確保黨中央、國務院決策部署和中國人民銀行各項利率政策落地見效；堅定不移貫徹人民性，在履職過程中切實踐行金融為民理念，維護公平有序的市場秩序，依法保護金融消費者合法權益，協助中央銀行守護好老百姓的錢袋子。

堅持任務導向，服務宏觀調控和金融管理。做好行業自律管理，關鍵在于通過對行業內機構的經營行為進行自我管理和約束，協助推動金融改革，維護金融穩定。利率自律機制自建立之初，就明確其根本定位是通過行業自律協調，維護市場競爭秩序，為利率市場化改革營造良好環境。在建設發展過程中，利率自律機制始終強調從宏觀大局出發、從服務金融管理出發，做好行業自律管理，同時及時向金融管理部門報告行業及機構的發展情況和政策建議，做好管理部門與金融機構之間的溝通橋梁。

強調政策主導，當好金融管理部門的助手。行業自律歸根結底是為了協助金融管理部門履職，是金融管理部門的重要延伸和助手。利率自律機制自建立以來，一直在中國人民銀行的指導和管理下開展工作，研究制定各項行業自律規則均與中國人民銀行作充分溝通，形成的最終決議也及時報告中國人民銀行，從根本上保證了利率自律管理符合政策導向和金融管理要求，公平公正履職。利率自律機制還積極發揮專業特長，加強調查研究，持續跟蹤監測新業務新業態，積累治理經驗，為金融管理部門制定政策和監管規則提供專業建議。

注重激勵約束，確保有效維護市場秩序。利率自律機制是市場定價自律和協調組織，對金融機構利率定價行為進行自律管理時，高度注重激勵約束相容。一方面，優先賦予利率自律機制成員更多市場定價權和產品創新權，促進形成自主定價空間擴大與公平有序競爭的良性循環，引導金融機構不斷完善公司治理，提高自主定價能力，提升金融服務水平。另一方面，對于違反自律管理要求的金融機構及時采取自律約束。

在中國人民銀行的指導下，對于落實行業自律管理不到位或出現違規定價情況的金融機構，利率自律機制采取約談、通報等行業自律約束措施，督促成員單位落實好行業自律要求。同時，中國人民銀行也將利率定價行為作為宏觀審慎評估（MPA）的重要組成部分，對不符合利率自律管理要求的金融機構予以約束，增強行業自律的約束力和有效性。

調動各方力量，發揮行業自律主觀能動性。利率自律機制成員均為金融機構，更加貼近市場實際，并在各地區設立省級利率自律機制。這種矩陣式的組織架構設計和安排，有效地發揮了成員單位和各地區的信息優勢和主觀能動性，確保行業自律符合實際情況，成為金融管理部門的“千里眼”“順風耳”。同時，利率自律機制還強調發揮市場和公眾監督作用，鼓勵金融機構互相監督，并對外公布舉報熱線，接受行業自律違規行為舉報，形成了有效的自律約束機制。

持續健全利率自律機制

隨著利率市場化改革深入推進，金融市場快速發展，金融管理的職責和要求不斷增加，需要持續健全利率自律機制，更好地發揮重要作用。

一是助力深化利率市場化改革。推動持續釋放LPR改革效能，加強對LPR報價監督管理和考核評估，督促報價行科學合理報出價格，提高報價質量。強化對銀行運用LPR定價指導，發揮LPR在貸款利率定價中的基準和指導作用。繼續發揮好存款利率市場化調整機制作用，引導銀行根據市場利率變化合理調整存款利率水平。

二是加強存貸款利率自律管理。加強貸款利率自律管理，督促銀行完善貸款利率定價機制，堅持風險定價原則，參考國債收益率曲線等市場利率，合理確定貸款利率水平，規范貸款定價秩序。完善存款利率自律管理，持續規范存款利率定價行為，加強存款利率招標自律管理，研究對協議存款等利率較高存款產品自律管理，增強金融服務實體經濟的可持續性。督促各類貸款主體落實明示貸款年化利率要求，切實保護金融消費者權益，維護市場公平競爭。

三是優化利率自律管理機制。加強自律監督，對違反利率自律管理要求的行為強化約束管理。建立自律約談和通報機制，及時約談違反自律管理的銀行，定期匯總通報有關事例。強化利率自律機制核心成員優勝劣汰機制，將自身利率定價和管理能力、參與利率自律管理的積極性主動性等因素一并納入考察。持續完善利率自律機制履職保障，優化利率自律專業人員培養，支持省級利率自律機制建設，提升利率自律機制履職能力。

四是推動市場有序規范發展。加強利率相關知識普及，強化宣傳引導，提高消費者金融素養，完善權益保護工作。拓展回購利率（DR）在金融產品中的運用，進一步鞏固DR的基準性。完善同業存單、大額存單管理，強化激勵相容機制，推動銀行自主有序定價，引導銀行健全公司治理，維護公平市場競爭環境。