近日，港股上市公司百威亞太發布三季報，稱企業前三季度實現營業收入55.63億美元，同比增長11.5%；稅息折舊及攤銷前利潤為17.57億美元，同比增長8.5%；百威亞太股權持有人應占溢利8.75億美元，同比減少5.41%。

其中，2023Q3單季度實現營業收入18.97億美元，同比增長7.1%；稅息折舊及攤銷前利潤為5.84億美元，同比增長4.1%。

盡管百威集團在亞太地區呈現前九個月股東應占溢利下滑情況，但中國市場在報告期內實現銷量、收入、利潤上漲。分地區來看，今年以來中國及印度業務的持續增長復蘇，中國市場持續的高端化策略仍然奏效。但韓國自2023年4月1日起增加3.57%的酒類產品消費稅，受此情況及高基數影響，企業在當地啤酒銷量下滑。

“2023年前九個月，我們的中國業務表現出持續的高端化，高端及超高端產品收入實現雙位數增長，從而帶動營收和獲利雙位數增長以及除息稅折舊攤銷前盈利率增長。此外，我們印度業務的營收實現雙位數增長，且除息稅折舊攤銷前盈利率持續增長。韓國業務方面，我們的經營環境經歷挑戰，但我們看到環比獲得持續性改善，并于近期進行漲價措施。”百威亞太首席執行官及聯席主席楊克在公告中表示。

細看中國市場表現，2023年前九個月，百威亞太在中國銷量增長5.7%，收入及每百升收入分別增加13.1%及6.9%。正常化除息稅折舊攤銷前盈利增加15.0%，盈利率亦增加61%。2023年第三季度收入增長8.7%，除息稅折舊攤銷前盈利增加10.6%， 盈利率亦增加59%。

高盛、富瑞均在研報中指出今年第三季度中國地區暴雨天氣對啤酒銷售的不利影響，但多家分析機構肯定了報告期內百威品牌在中國的渠道擴張及高端化措施。

根據光大證券2023年三季報點評，受益于百威品牌的渠道擴張（百威品牌銷量超過100萬升的城市將從2022年的201 個提升至2023年的220個），23Q3百威品牌收入在中國市場實現雙位數增長，其中百威金尊和黑金等創新產品收入實現強勁的雙位數增長，超高端產品收入亦實現雙位數增長。

光大證券同時指出，受益于良好天氣和法國作物豐收，大麥價格從今年年初以來持續降低，疊加中國澳麥雙反關稅取消，大麥價格壓力有望進一步緩解，但仍需觀察南半球大麥豐收情況。通過對沖等手段，預計24年鋁價波動將更為緩和。

隨著成本壓力有所緩解，高盛預測百威亞太第四季稅息折舊及攤銷前利潤增長將持續回升，全年計預期銷售額及正常化稅息折舊及攤銷前利潤將分別增長10.4%及12.9%。報告指出，公司第三季經營情況短期放緩，拖累股價于過去三個月亦累跌20%，現價水平對應明年預測市盈率約22.4倍，高盛認為相關負面因素已反映在股價表現上。

三季報發布后，大和發表報告指，百威亞太第三季收入勝該行及市場預期，估計是受中國市場強于預期的增長推動，經調整稅息折舊及攤銷前利潤亦符合市場預期，認為現風險回報比吸引，但將目標價由27.5港元下調至24港元，以反映估值倍數下調，維持“買入”評級。

摩根士丹利發布研究報告稱，公司第三季銷售額大致符合市場及該行預期，予百威亞太“增持”評級，目標價25港元。

百威亞太母公司百威集團也于近日發布三季度報，今年1-9月，百威集團實現收入449.07億美元，實現稅息折舊及攤銷前利潤150.99億美元，實現銷量4400.21萬千升；單獨第三季度百威集團實現收入155.74億美元，實現稅息折舊及攤銷前利潤54.31億美元，實現銷量1518.91萬千升。

無論前三季度還是單獨第三季度，百威集團收入及稅息折舊及攤銷前利潤都有單位數上漲，但銷量均有下降。

比起百威品牌在中國市場取得的成績，北美市場表現則并不太平。今年上半年百威昕藍(Bud Light)與跨性別人士Dylan Mulvaney的合作導致美國保守派人士的強烈反對，百威昕藍銷量下降導致美國市場第三季度收入同比下降13.5%；百威集團在北美市場的前三季度收入同比下降7.1%。